Пульс угля — 26 октября 2026: угольная промышленность в моменте

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки угля в Европе на прошедшей неделе продолжили двигаться в диапазоне 148-150 долл./т., достигнув максимума с начала 2023 г., что обусловлено укреплением цен на газ, нефть и электроэнергию из-за продолжающейся блокировки Ормузского пролива и ограничения поставок казахстанского угля в страны ЕС.

В Германии цены на электроэнергию выросли на фоне снижения ветрогенерации на 20% (до 17.14 ГВт), тогда как газовая генерация увеличилась на 35% (до 7.25 ГВт), угольная – на 15% (до 3.2 ГВт), на буром угле – на 30% (до 10.5 ГВт). В октябре температура превышала историческую норму примерно на 2°C, хотя 29 октября ожидается температура на 3.9°C ниже сезонной нормы.

Газовые котировки на хабе TTF на прошлой неделе держались выше психологической отметки 1000 долл., поднявшись до 1048.08 долл./1000 м3 (+55.25 долл./1000 м3 к 15.10.2026 г.), поскольку страны региона стремятся активно пополнять запасы. Совокупные запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 74.6% (+0.7 п.п. к прошлой неделе), что на 8.4 п.п. ниже прошлогоднего показателя (83.0%).

Индекс южноафриканского угля 6000 подскочил выше 132 долл./т. благодаря укреплению европейских индексов и устойчивому интересу со стороны Индии, где перебои в добыче и логистике из-за муссонов сократили внутренние поставки. Индийские производители цемента на фоне резкого подорожания нефтяного кокса рассматривают закупки угля.

Ж/д оператор Transnet уведомил клиентов о перебоях с поставками на участке Эрмело – Огиес из-за отказа системы электроснабжения, при этом сроки восстановления пока не уточняются. Инцидент последовал за кратковременным форс-мажором 10-11 октября, который нарушил перевозки угля в адрес терминала RBCT. По данным Transnet, поезда между Эрмело и Огиес продолжают курсировать, но с ограничениями – наблюдаются сбои в слотах и графиках локомотивных бригад; заторы, как ожидается, сохранятся до полного восстановления работы подстанций. По мнению некоторых трейдеров, инцидент даст продавцам дополнительное пространство для переговоров.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao подорожал до 154 долл./т., несмотря на периодические коррекции. Поддержку ценам оказало увеличение потребления и закупок. Большинство участников рынка сохраняют оптимизм и в целом считают, что значительный рост добычи маловероятен до середины ноября, учитывая подход властей к контролю безопасности. В начале октября ведущие органы экономического планирования Китая разработали механизм экстренных поставок угля, призванный временно ослабить ограничения на добычу и высвободить дополнительные мощности в периоды острого дефицита. Дефицит предполагается оценивать по объёмам внутренней добычи и запасам, а не преимущественно по спотовым ценам в северных портах. Власти могут временно ослабить ограничение, не позволяющее добывать более чем на 10% сверх утверждённой годовой мощности, и выделить дополнительные квоты компаниям, способным оперативно реагировать на перебои, – потенциально до 1 млн т./сутки дополнительной мощности (около 400 млн т./год в годовом исчислении).

Вместе с тем, по оценке другого источника, механизм может высвободить около 200 млн т./год мощностей, однако обеспечит лишь около 25 млн т. реальных дополнительных поставок. Нерешённые вопросы безопасности и регулирования пока тормозят продвижение инициативы: предложение остаётся на стадии разработки.

Давление на рынок может оказать директива китайских властей от 16 октября в адрес провинции Шаньси ускорить возобновление работы приостановленных шахт и нарастить добычу до нормы, а также быстрее высвободить мощности. Участники рынка расценили это как реакцию на рост внутренних цен на энергетический уголь и стремление обеспечить поставки перед отопительным сезоном.

Запасы угля в 9 крупнейших портах выросли до 25.38 млн т. (+1.60 млн т. к 14.10.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 14.58 млн т. (+0.11 млн т. к 14.10.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR превысил 120 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR подорожал до 79 долл./т. Ограниченное предложение из Индонезии продолжало формировать настроения продавцов и удерживать цены в узком диапазоне. Индонезийские горнодобывающие компании сталкиваются с перебоями из-за засушливой погоды в ключевых регионах.

Индонезийские производители и азиатские покупатели воздерживаются от подписания долгосрочных контрактов на 2027 г. из-за неопределённости в отношении утверждаемых правительством квот на добычу (RKAB) и изменений в правилах экспорта – с 1 января 2027 г. Индонезия переходит на новую экспортную модель с усилением роли PT Danantara Sumberdaya Indonesia (DSI). Ряд компаний включает в контракты защитные оговорки, ставящие поставки в зависимость от утверждённых квот RKAB и обязательств по внутренним поставкам (DMO). Период подачи заявок на RKAB-2027 продлится с 1 октября по 15 ноября, поэтому окончательные объёмы добытчикам могут быть ещё не известны.

Цена высококалорийного австралийского угля 6000 поднялась выше 153 долл./т., при этом стоимость материала 5500 превысила 114 долл./т. Участники рынка ожидают дальнейшего роста. Дождливая погода в Квинсленде привела к образованию длинных очередей судов у ключевых экспортных терминалов: время ожидания составляет около 15 дней на терминале Dalrymple Bay и 20 дней в порту Gladstone.

Индекс австралийского металлургического угля HCC опустился ниже 266 долл./т. Давление на цены оказала директива китайских властей в адрес Шаньси, поскольку она направлена на улучшение доступности коксующегося угля. Это уже второе совместное заявление ведомств, которое побудило часть китайских покупателей воздержаться от закупок и отчасти нивелировало оптимизм, возникший после недавнего роста цен на коксующийся уголь и обсуждения повышения цен на кокс. Однако ряд участников рынка считает потенциал падения цен ограниченным из-за низких запасов и предлагаемого повышение цен на кокс.

Спрос на коксующийся уголь со стороны индийских потребителей оставался сдержанным, поскольку они предпочитают американский материал и их интерес был сосредоточен на угле PCI.

Между компанией Foxleigh (штат Квинсленд) и японской Nippon Steel была зафиксирована форвардная цена на Low Vol PCI на 4 квартал 2026 г. на уровне 196.50 долл./т. FOB, что на 15.00 долл./т. выше показателя за 3 квартал (181.50 долл./т. FOB). 

Добыча угля в Кузбассе упала на 0.6% в январе-сентябре 2026 года

По данным Министерства угольной промышленности Кузбасса, в январе-сентябре 2026 г. угольные предприятия Кузбасса добыли 139.9 млн т. (-0.9 млн т. или -0.6% к январю-сентябрю 2025 г.).

Экспортные поставки из Кузбасса в январе-сентябре 2026 г. составили 81.4 млн т. (+5.5 млн т. или +7.2% к январю-сентябрю 2025 г.).

Инфографика CCA

Тем не менее, в сентябре 2026 г. экспорт снизился на 6.7% до 8.3 млн т. к прошлому месяцу. Объемы отгрузок из Кузбасса на экспортные рынки сокращался с мая по август 2026 г. в среднем на 2.5% ежемесячно.

Участившиеся атаки украинских беспилотников на торговые суда в Черном море, привели к отказу судовладельцев от заходов в российские южные порты, что, практически, полностью блокировало экспорт из Азово-Черноморского бассейна с июля 2026 г.

Грузоотправители переориентировали объемы на порты Северо-Запада, однако возможности этого направления ограничены текущей загрузкой и инфраструктурными лимитами.

Дополнительное давление оказало решение властей о приоритетности перевозок зерна по ж/д с 1 октября 2026 г. В результате РЖД сократило планы поставок угля на терминалы Северо-Запада на октябрь.

Ожидается, что в ближайшие месяцы спад экспорта российского угля усилится, что уже привело к росту цен на международных угольных рынках.

Доля убыточных компаний в российской угольной промышленности достигла 69%, на грани полной остановки находятся 65 предприятий, из них 20 уже остановили добычу.

Кризис в угольной отрасли, на фоне санкций, высоких ж/д тарифов, укрепляющегося рубля, растущих затрат и логистических ограничений, продолжит оказывать негативное влияние на объемы добычи и поставок высококачественного российского угля на мировой рынок в 2026-2027 гг. 

Экспорт российского угля в Южную Корею вырос на 23.3% в январе-сентябре 2026 года

В январе-сентябре 2026 г. Россия увеличила экспорт угля в Южную Корею до 20.1 млн т. (+3.8 млн т. или +23.3% к аналогичному периоду 2025 г.).

Общий импорт угля Южной Кореей в январе-сентябре 2026 г. подскочил до 91.6 млн т. (+10.3 млн т. или +12.7% к январю-сентябрю 2025 г.).

Из-за энергокризиса на Ближнем Востоке Южная Корея отменила 80% ограничение на загрузку угольных электростанций и повысила загрузку АЭС с 65–70% до 80%. На фоне роста цен и рисков поставок импортного СПГ и нефти, угольная и атомная генерация укрепляют свои позиции в энергобалансе страны.

 Инфографика ССА

Кроме того, рекордный спрос на электроэнергию в сочетании с необходимостью пополнения запасов к зиме и сохраняющейся турбулентностью в глобальных поставках СПГ заставляет Южную Корею наращивать импорт энергетического угля.

Импорт угля Южной Кореей (январь-сентябрь 2026 г.):

• Австралия: 31.0 млн т. (+6.6 млн т. или +27.0%);

• Россия: 20.1 млн т. (+3.8 млн т. или +23.3%);

• Индонезия: 17.4 млн т. (-4.1 млн т. или -19.1%);

• Канада: 8.4 млн т. (+1.9 млн т. или +29.2%);

• Колумбия: 4.9 млн т. (+0.5 млн т. или +11.4%);

•Южная Африка: 4.7 млн т. (+2.4 млн т. или +104.3%);

•США: 2.9 млн т. (-0.5 млн т. или -14.7%).

В условиях кризиса российской угольной отрасли Южная Корея остается стратегически важным направлением для российских производителей благодаря относительно более высоким ценам по сравнению с основными рынками сбыта, такими как Китай и Индия.

Убыточность российского угольного экспорта продолжает расти из-за дорогой логистики и сильного рубля. Тем не менее, производители пытаются сохранить рыночную долю благодаря качеству продукции и ожиданию улучшения конъюнктуры в среднесрочной перспективе, включая стабилизацию мировых цен после пройденных минимумов, а также коррекцию курса рубля.

Рост вопреки прогнозам

В 2025 году в ДФО добыто 128 млн т угля против 74 млн т в 2018-м. Для сравнения: угольщики Восточной Сибири увеличили производство с 79 млн т до 92 млн т. В свою очередь шахты и разрезы Западной Сибири за это время сократили объем с 270 млн т до 204 млн т, а угольные предприятия европейской части и Урала — с 16 млн т до 11 млн т.

Большой рывок в плане развития сделала Якутия. Сегодня республика по угледобыче занимает второе место в России после Кузбасса. С 2018 по 2025 год ее объем вырос с 17,4 млн т до 51,5 млн т. Производственный план на 2026 год составляет 56,5 млн т.

«Мы очень быстро растем — за пять лет почти в три раза. В первую очередь это связано с успехами компании «Эльгауголь». И этот год у нас тоже не исключение: за январь — август 2026 года добыча составила 35,8 млн т против 33,8 млн т по прошлому году за аналогичный период», — сообщил на Российской энергетической неделе глава Якутии Айсен Николаев.

Доля угля в топливном балансе ДФО в настоящий момент превышает 65%. И, как заявил глава Минэнерго РФ Сергей Цивилев, на Дальнем Востоке, где сосредоточена огромная сырьевая база (объем разведанных запасов — почти 26 млрд т), угольная генерация остается ключевой.

Одновременно дальневосточные угольщики увеличивают экспорт, пользуясь географической близостью к странам АТР. За 8 месяцев выросли железнодорожные отправки топлива в Бурятии (+6,1% к январю — августу 2025 года), Приморье (+2,6%), Хабаровском крае (+4,7%), Амурской области (+4,5%). Прогнозы, предрекавшие сокращение роли угля в мировом потреблении различных источников энергии, пока не оправдываются, заявил директор по стратегии и развитию ООО «Сибкор» Роман Головин. Из угольных ТЭС, которые планировались в разных странах к выводу из эксплуатации в 2025 году, порядка 70% продолжили свою работу.

«Последние три-четыре года уголь устанавливает новые и новые рекорды потребления. И изначальные прогнозы коллег на 10-летнем горизонте ошиблись на 60%... Новые прогнозы, выходящие за последний год, особенно более взвешенные, говорят о том, что на горизонте ближайших 15 лет уголь скорее ожидает рост, а не сокращение», — подчеркнул менеджер.

В мире, рассказал он, на разных этапах строительства сейчас находится 760 ГВт энергомощностей, из них почти 300 ГВт должны будут потреблять уголь. Драйвером глобального рынка энергетики выступает развитие технологий на основе искусственного интеллекта и создание дата-центров, а также электрификация транспорта. В ближайшие четыре года прирост мирового потребления угольной продукции может составить 200 млн т.

«В последние годы видим, что те страны, которые вроде бы отказывались [от угля], сворачивали постепенно работу на угольном рынке, — это не только Австралия, но даже США, — сейчас пересматривают и направляют вновь достаточно заметные объемы инвестиций в наращивание добычи», — отметил Роман Головин.

Убытки и долги

Россия может воспользоваться окном возможностей, которое дает глобальный рынок энергоносителей, но экономическое положение отрасли тяжелое. Угольная промышленность сталкивается с убытками и высокой кредиторской задолженностью.

«В мире мы шестые по добыче, третьи по объему экспорта. И только у нас — сальдированный убыток по отрасли. Индия, Индонезия, Китай, Австралия — отрасль там прибыльна», — указывает президент фонда «Кристалл роста» Александр Галушка.

В текущем году несколько улучшилась ситуация с мировыми ценами, которая стимулирует российский экспорт. Тем не менее большое количество активов, особенно подземных, все равно остается за гранью рентабельности, свидетельствует вице-президент по финансам ООО «Распадская угольная компания» Станислав Кузнецов.

За 7 месяцев 2026 года убытки угольщиков составили более 178 млрд руб., по итогам года они ориентировочно достигнут 300–310 млрд руб., уточнил статс-секретарь — замминистра энергетики РФ Дмитрий Исламов. Эта цифра лучше первоначальных прогнозов по стресс-сценарию, уточнил чиновник. Тогда убытки оценивались на уровне 580 млрд руб. Для сравнения, в 2025 году они составили 408 млрд руб. В то же время кредиторская задолженность остается колоссальной — 1,6–1,8 трлн руб., проинформировал чиновник.

«В период снижения мировых цен компании столкнулись с повышением процентных ставок, связанных с высокой ключевой ставкой. Но и курс доллара тоже был низким по сравнению с тем, что мы все ожидали. Вот эти три фактора серьезнейшим образом усугубили положение угольных компаний. Даже в Якутии, несмотря на все наши логистические преимущества, не могу сказать, что у компаний все замечательно. Вся прибыль, которая сегодня появляется, уходит на погашение тех процентов, которые накопились за этот период, причем достаточно высоких процентов», — объяснил Айсен Николаев.

Действительно, сибирские угольщики находятся еще в более сложном положении из-за удаленной логистики. Транспортные издержки для них все существеннее, в перспективе эта проблема окажется серьезным барьером для сбыта сырья. «Вырастет логистика, а цены не изменятся, и мы столкнемся с тем, что из Кузбасса можно будет поставлять только в радиусе 2 тыс. км нашу продукцию. Если посчитать всех потребителей в этом радиусе, то это всего лишь 60 млн т угля, притом что Кузбасс может ежегодно добывать на спокойном ритме 200–240 млн т», — говорит губернатор Кемеровской области Илья Середюк.

В качестве радикального решения проблемы власти Кузбасса предлагают проект строительства железной дороги от Новокузнецка на юг через Алтай до китайского города Урумчи. Ее протяженность составит 1,5 тыс. км (примерно 740 км нужно построить на территории России и почти столько же — в самом Китае), тогда как сейчас для доставки кузбасского угля в порты Приморья приходится преодолевать более 5 тыс. км, обратил внимание Илья Середюк.

Безусловно, реализация такого проекта, помимо высокой капиталоемкости, потребует времени. Пока что для угольщиков Кузбасса важно как минимум сохранение имеющихся договоренностей с РЖД по вывозу продукции через Дальний Восток, подчеркнул Станислав Кузнецов.

Инвестиции в будущее

22 сентября правительством РФ утверждена программа развития угольной промышленности до 2050 года. Она подразумевает перезапуск инвестиционного цикла, пересмотр подходов к геологоразведке, добыче, переработке, транспортировке, ликвидации последствий работы шахт и разрезов.

Но какие резервы есть у шахтеров для повышения своей операционной эффективности и выхода на новые ступени развития в меняющейся макросреде? Хотя Дальний Восток располагает запасами угля, которых при текущем уровне потребления хватит более чем на 700 лет, все же задача — раскрыть этот потенциал с умом, используя современные технологии, цифровизацию процессов, повышение КПД угольных станций, внедрение инновационных систем очистки выбросов, развитие глубокой переработки угля, технологии улавливания, хранения и использования углерода, — заявил глава Минвостокразвития Алексей Чекунков.

Для достижения такой цели угольной промышленности нужны инвестиции, но нельзя опираться лишь на банковское участие, важно увидеть ее сквозь призму фондового рынка, рассуждает Александр Галушка. «Отрасль фундаментальнейшим образом недокапитализирована. Мы с Айсеном Сергеевичем Николаевым сделали первую в стране стратегию капитализации региона — стратегию капитализации региональной экономики. Уже несколько регионов буквально начинают делать то же самое, что сделала Якутия. Что для нас абсолютно очевидно стратегически и методологически? Должна быть программа капитализации угольной отрасли и развития ее через фондовый рынок», — убежден президент фонда «Кристалл роста».

Необходимо усилить связку с наукой, не ограничиваясь декларациями о намерениях. Так, много говорится о перспективах внедрения современных решений в сфере углехимии и глубокой переработки угля, однако на практике воз и ныне там.

«В России за десять лет профинансировано 63 НИОКРа из государственного бюджета на сумму 2,4 млрд руб., — рассказала директор научно-образовательного центра «Кузбасс — Донбасс» Ирина Ганиева. — Получено 1,5 тыс. патентов, работали 2 тыс. ученых-углехимиков, и ноль промышленного внедрения, ноль сколь-нибудь значимых проектов по глубокой переработке угля. Для примера, Институт углехимии Китайской академии наук имеет 500 лицензионных производств углехимической продукции».

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки энергетического угля в Европе на прошедшей неделе продолжили движение вверх, превысив 149 долл./т. Индексы обновили 3-летний максимум на фоне роста цен на газ, нефть и электроэнергию из-за продолжающейся блокировки Ормузского пролива и ограничения поставок казахстанского угля в европейские страны. Кроме того, поставки энергетического угля из Колумбии упали на 31% — с 1.2 млн т. до 0.8 млн т.

Газовые котировки на хабе TTF преодолели психологическую отметку 1000 долл. по состоянию на 14.10.2026 г., подскочив почти на 10% до 1011.93 долл./1000 м3 (+89.46 долл./1000 м3 к 07.10.2026 г.), поскольку страны региона стремятся активно пополнять запасы. Совокупные запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 73.9% (+1.1 п.п. к 07.10.2026 г.), что на 9.5 п.п. ниже прошлогоднего показателя (83.4%).

Индекс южноафриканского угля 6000 укрепился выше 128 долл./т. вслед за европейским рынком, чему также способствовали сбои в работе южноафриканской ж/д сети и геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке. При этом ключевыми драйверами рынка остаются устойчивый спрос и рост мировых цен.

Ж/д оператор Transnet c 10 по 11 октября остановил обе ветки Северного коридора после отключения электроэнергии, что нарушило поставки угля в адрес терминала Richards Bay. Сбой электроснабжения привёл к совокупной потере угля для рынка в объеме 174 тыс. т. На этом фоне в Индии появились сделки по южноафриканскому углю с отгрузкой в ноябре — покупатели искали импортные партии из-за ограничений внутреннего предложения и рост спроса в связи с окончанием сезона дождей.

Компания Transnet намерена перевезти 61.3 млн т. угля на экспорт в текущем финансовом году против 58.5 млн т. за год, завершившийся в марте 2026 г., но сходы с рельсов, кражи кабеля и перебои с электричеством продолжают препятствовать этим планам.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao выросли до 150 долл./т. после окончания празднования Дня образования КНР (1-7 октября 2026), что обусловлено возобновлением экономической активности и начавшимся 20-дневным плановым обслуживанием железной дороги Дацинь, которое ограничивает поставки угля в порты Бохайского залива.

Похолодание на севере Китая и прогнозируемое дальнейшее снижение температур в большинстве северных регионов с 15 октября подтолкнули спрос на энергетический уголь: ожидается, что температуры опустятся ниже 20℃ на севере Китая и ниже 10℃ на северо-востоке после падения на 6–12°C в ряде регионов

12 октября. Ухудшение погоды заставило многие электростанции и теплоснабжающие компании ускорить накопление запасов на северо-востоке Китая, где в некоторых районах уже начался отопительный сезон, а в остальных он стартует через две-три недели; на севере Китая также ускорили закупки, поскольку отопление там начнётся в середине ноября. В отличие от растущего спроса, заметного улучшения внутренней добычи не наблюдается: большинство шахт в Шаньси держат добычу значительно ниже мощности из-за проверок безопасности, хотя число закрытых шахт сократилось до 39 с 49 на конец сентября. При этом давление по безопасности, похоже, усилилось во Внутренней Монголии и Шэньси: крупнейший угледобывающий регион Ордос во Внутренней Монголии недавно выпустил новый документ о борьбе с превышением производства, а комиссия по безопасности провинции Шэньси в субботу провела совещание по закрытию скрытых забоев.

Запасы угля в 9 крупнейших портах немного сократились до 23.78 млн т. (-0.12 млн т. к 07.10.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 14.47 млн т. (+0.10 млн т. к 07.10.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR превысил 119 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR подорожал до 78 долл./т. Спотовые котировки индонезийского угля удерживаются в рамках восходящего тренда в результате ограничения экспорта и добычи. Китайские трейдеры активно направляли запросы в ожидании пополнения запасов в преддверии зимы. В Индии спрос оставался высоким, поскольку покупатели стремятся восстановить запасы.

Существенное обмеление рек, лесные пожары и агрессивная расчистка земель под пальмовое масло в Калимантане и на Суматре замедляют угледобычу, что может поставить под угрозу объемы экспорта до конца года: эпицентром кризиса стал Центральный Калимантан, где вызванный Эль-Ниньо засушливый сезон привел к выгоранию лесных массивов, а дым и ограниченная видимость приводят к внезапным остановкам добычи. Схожие критические условия распространяются на Южный и Западный Калимантан, а также на основные добывающие провинции Суматры: один из добытчиков в Южном Калимантане отметил, что за последнюю неделю производственные мощности были нестабильны из-за низкой видимости, вынуждавшей делать паузы, и ожидает снижения мощности примерно на 10%.

Обмеление ключевых речных артерий Калимантана и Суматры практически парализовало сети баржевых перевозок угля, а падение глубин рек в Центральном Калимантане остановило поставки из этого региона. Метеорологическое, климатологическое и геофизическое агентство Индонезии прогнозирует, что вызванная Эль-Ниньо засуха сохранится до конца года.

Цена высококалорийного австралийского угля 6000 удерживалась на уровне 150 долл./т., при этом материал 5500 превысил 111 долл./т., укрепившись более чем на 3 долл./т. Поддержку продолжает оказывать стабильный спрос и ограниченное предложение со стороны Индонезии.

Индекс австралийского металлургического угля HCC опустился ниже 269 долл./т. Интерес Китая был ограниченным: рост цен наблюдается на внутреннем и портовом рынках и в котировках на Даляньской бирже (китайские металлурги в последнее время закупают преимущественно внутренний китайский или монгольский коксующийся уголь) тогда как продавцы не спешат с предложениями, ожидая оживления спроса из-за медленного восстановления внутренней добычи в КНР.

Напротив, цены на уголь PCI поднялись выше 190 долл./т. На фоне эскалации напряжённости в Чёрном море из-за атак украинских дронов поставки PCI из южных портов России прекратились: покупатели российского PCI вынуждены искать альтернативные источники, включая Австралию, где один из поставщиков отмечает, что за последние дни получил семь запросов на покупку из Индии и Юго-Восточной Азии, не считая покупателей из других регионов.

Казахстанский уголь теряет европейский рынок из-за ограничений на сети РЖД

Экспорт российского и казахстанского угля через порты Азово-Черноморского бассейна фактически прекратился с августа 2026 г. после атак украинских беспилотников на коммерческие суда. Грузоотправители переориентировали объемы на порты Северо-Запада, однако возможности этого направления ограничены загрузкой и инфраструктурными лимитами.

Дополнительное давление оказало решение властей о приоритетности перевозок зерна по ж/д с 1 октября 2026 г. Припортовые станции Балтики работают в режиме сверхнормативной загрузки. В результате РЖД сократило планы поставок угля на терминалы Северо-Запада на октябрь. С учетом остановки перевалки в Азово-Черноморском бассейне потери экспортного рынка с октября оцениваются примерно в 3 млн т. угля в месяц.

Из-за чрезмерной нагрузки на западное направление октябрьские заявки казахстанских экспортеров на транзит через российскую территорию в сторону Балтики были отклонены. Одобренные квоты на ноябрь также могут быть обнулены. Казахстанские поставщики обратились к правительству с просьбой урегулировать вопрос в переговорах с российской стороной. Казахстан рассматривает альтернативный маршрут через Вентспилс, но транспортные расходы по нему вдвое выше, чем при поставках в Усть-Лугу, что требует снижения тарифов РЖД для сохранения экономической целесообразности.

С 9 октября введен временный запрет на железнодорожные перевозки грузов в направлении Польши через погранпереход Красное на белорусско-российской границе. Запрет охватывает все категории грузов и всех получателей, включая поставки из Казахстана и других стран Центральной Азии. Через Красное традиционно шел транзит казахстанского угля в Европу. По данным о поставках казахстанского угля по железной дороге, отгрузки через западный погранпереход выросли с 0.5 млн т. за весь 2025 г. до 0.9 млн т за январь–сентябрь 2026 г., причем в сентябре через этот маршрут прошло 0.3 млн т.

Польша импортировала 7.8 млн т угля всех видов в 2025 г. Доля Казахстана в импорте энергетического угля в Польшу составляет около 65%. В январе–июле 2026 г. Казахстан увеличил поставки до 3.0 млн т. (+59% к прошлому году). Часть тоннажа идет морем через российские балтийские порты, часть — по железной дороге через Белоруссию. Именно на этот маршрут наложен ж/д запрет. Ограничения введены в период пополнения запасов перед отопительным сезоном: запасы угля на складах польских шахт в августе снизились до 2.9 млн т. против 5.5 млн т. годом ранее. Спрос домохозяйств и муниципальных котельных на уголь в Польше оценивается в 5–6 млн т. в год и превышает внутреннее предложение, что делает страну зависимой от импорта.

Восстановление нормального графика после отмены ограничений займет длительное время из-за низкой пропускной способности участка. Перенаправить потоки на альтернативные направления практически невозможно — они уже работают на пределе загрузки. Дополнительным фактором стало закрытие в июле семи железнодорожных переходов с Финляндией, Эстонией и Латвией, из-за чего основная нагрузка перешла на белорусский коридор.

Ситуация оказывает влияние на европейские угольные котировки, которые в октябре достигли трехлетнего максимума. Помимо конфликта в Ормузском проливе, подтолкнувшего вверх цены на газ и нефть, на рынок давят ограничения транзита казахстанского угля через терминалы Северо-Запада на фоне приоритетной транспортировки зерна. В случае продолжения блокировки вывоза из Азово-Черноморского бассейна и сохранения ограничений на западном направлении мировой рынок может недосчитаться порядка 36 млн т. в 2027 г., если ситуация не будет урегулирована.

Угольная отрасль России может сократить убытки втрое в 2027 году

Минэнерго прогнозирует снижение консолидированного убытка российской угольной отрасли в 2027 г. более чем втрое — до 100 млрд руб. По итогам 2026 г. убыток отрасли ожидается на уровне

300–310 млрд руб., что на 24–29% меньше прошлогоднего показателя. Тем не менее, доля убыточных компаний все же сохранится на уровне 70%. В марте Минэнерго прогнозировало рост убытка до 576 млрд руб.

Однако сокращение убытков прогнозируется при устойчивой добыче и экспорте, а также сохранении текущих цен на мировом рынке угля, рост которых обусловлен увеличением котировок нефти и газа, авариями на шахтах в Китае и Индии, и ужесточением регулирования в Индонезии.

При этом финансовые обязательства и расходы угольщиков остаются высокими, и говорить о скором завершении кризиса в отрасли преждевременно. Более реалистичной оценкой выглядит

150–200 млрд руб., поскольку новых отсрочек налоговых платежей для угольщиков не планируется, курс рубля остается крепким, процентные ставки – высокими, а расходы на ж/д транспортировку стабильно увеличиваются каждый год (опережая индексацию).

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских угольных компаний в январе-июле 2026 г., по предварительным данным, составил 192 млрд руб. против 217 млрд руб. в январе-июле 2025 г. Из 246 млн т. угля, добытых в январе–июле, лишь 33% не принесли убытка.

Добыча угля по итогам 2026 г., как ожидается, снизится до 430 млн т. (-4 млн т. к 2025 г.).

Отгрузки угля из Хакасии и Новосибирской области упали на 1 млн т на фоне логистических ограничений

Железнодорожные отгрузки угля из Хакасии и Новосибирской области в восточном направлении резко снизились в октябре 2026 г. на фоне переориентации грузопотоков после остановки экспорта через порты Азово-Черноморского бассейна и приоритизации ж/д перевозок зерна.

По данным планов отгрузок, совокупный утвержденный РЖД объем по двум регионам в октябре составляет 0.7 млн т. против 1.7 млн т. в августе и 1.2 млн т. в сентябре. Сокращение к августу оценивается в 1 млн т. (-0.5 млн т. из Новосибирской области и -0.5 млн т. из Хакасии).

Совокупное сокращение отгрузок из двух регионов отражает общее давление на восточное направление: после остановки вывоза через южные порты грузоотправители перенаправили объемы на Северо-Запад и Восток, однако пропускная способность этих маршрутов ограничена, а приоритет отдан сельскохозяйственным грузам.

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки энергетического угля в Европе на прошедшей неделе торговались на уровне 143-145 долл./т., достигнув 3-летнего максимума на фоне роста газовых и нефтяных индексов ввиду ожидаемого обострения конфликта между США и Ираном. При этом главы нескольких нефтегазовых компаний заявили об энергетическом кризисе в Европе из-за низких запасов газа (на 10% ниже, чем годом ранее – см. ниже) и нефти.

Поддержку европейским котировкам также оказывает падение поставок угля из Казахстана и России из-за атак украинских беспилотников на сухогрузы в Черном море, которые приводят к перенаправлению объемов угля в северо-западные порты и ограничению транзита казахского сырья. Кроме того, поставки угля ограничиваются в связи с приоритетной транспортировкой зерна и прочих грузов в адрес портов Северо-Запада. Объемы потерянного для рынка угля оцениваются в 3 млн т./месяц.

Газовые котировки на хабе TTF по состоянию на 08.10.2026 г. подскочили до 899.18 долл./1000 м³ (+52.76 долл./1000 м³ к 01.10.2026 г.). Совокупные запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 72.8% (+1.5 п.п. к 30.09.2026 г.), что на 10.2 п.п. ниже прошлогоднего показателя (83%).

Индекс южноафриканского угля 6000 также укрепился выше 126 долл./т. вслед за европейским рынком. На экспортном терминале Richards Bay в октябре наблюдается плотный график: средние очереди судов выросли почти до 10 дней против максимум 2 ранее из-за плохой погоды, замедлившей погрузку. Котировки на южноафриканский энергетический уголь также подтолкнуло вверх сокращение в Индии внутреннего предложения для промышленности и истощение портовых запасов.

Тарифы на автоперевозки насыпных грузов в ЮАР (включая уголь) продолжают расти из-за подорожания дизельного топлива, вызванного войной на Ближнем Востоке. В сентябре дизель подорожал на 10% месяц к месяцу, в октябре ожидается рост еще на 9%, что приводит к значительному увеличению стоимости логистики.

Компания MC Mining вступает в критический период во флагманском проекте Махадо, который после 13 лет разработки должен выпустить первую товарную продукцию в октябре (первая фаза — около 770 тыс. т/год коксующегося угля, рассматривается расширение ещё на 605 тыс. т/год коксующегося и 800 тыс. т/год энергетического угля). Однако компания остаётся убыточной из-за остановки шахты Uitkomst и зависит от финансирования Kinetic Development Group, без которого сохраняется существенная неопределённость в продолжении деятельности.

В Китае угольный рынок оставался закрытым в связи с празднованием Дня образования КНР с 1 по 7 октября 2026 г. При этом начавшееся 20-дневное плановое обслуживание железной дороги Дацинь, как ожидается, сократит поставки угля в порты Бохайского залива и может поддержать цены после возобновления торгов.

Индекс индонезийского угля 5900 GAR превысил 118 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR подорожал до 76.5 долл./т.

Активность по перевалке грузов в некоторых частях Калимантана немного улучшилась на фоне увеличения ровня воды в реках, однако общая ситуация остаётся неблагоприятной для погрузки.

Китайские трейдеры несмотря на праздники в КНР находились в поисках грузов индонезийского происхождения, в частности низкокалорийного угля, тогда как конечные потребители ушли на выходные. На индонезийский уголь средней калорийности наблюдался значительный спрос при ограниченном предложении: Бангладеш проводил тендеры на такой уголь, а цементные компании Филиппин искали высококалорийный уголь с высоким содержанием серы.

Индонезийские горнодобывающие компании были сосредоточены на заявках на квоты RKAB на 2027 год, предпочитая воздерживаться от долгосрочных контрактов. Несколько производителей удерживали стабильно высокие премии к существующим ценам предложения.

Новая индонезийская государственная компания DSI, по заявлениям её главы Люка Махони, намерена перейти от мониторинга к контролю всей угольной цепочки поставок вплоть до доставки в страну-импортёра, включая борьбу с занижением инвойсов и невозвращением выручки, а в перспективе 5-летнего плана — возможно, и к роли экспортёра от имени Индонезии. Это вызывает тревогу у международных конечных потребителей и частных индонезийских угольных компаний и может привести к ограничению объемов экспорта.

Цена высококалорийного австралийского угля 6000 поднялась до 149-150 долл./т., что вызвано беспокойствами вокруг ситуации в Ормузском проливе и общего роста энергетических рынков.

Австралийские власти повысили прогноз доходов от экспорта энергетического угля, но понизили прогноз объёмов до 209 млн т. в 2027 финансовом году (-4 млн т. к декабрьскому прогнозу) и 202 млн т. в 2027–2028 гг. (без изменений). Власти отмечают, что рост спроса со стороны потребителей Северо-Восточной Азии из-за высоких цен на СПГ поддерживает котировки NEWC (прогноз 130 долл./т. FOB на весь 2026 г. и 119 долл./т. FOB на 2027 г). Импорт на 2026 г. в Китай понижен до 345 млн т. (-27 млн т. к 2025 г.) на фоне роста генерации ВИЭ, импорт в Индию – до 171–173 млн т. (-7–9 млн т. к 2025 г.), в Японию – до 122 млн т. (-3 млн т. к 2025 г.).

Индекс австралийского металлургического угля HCC скорректировался вниз до 271 долл./т. из-за праздников в Китае. Торговая активность оставалась невысокой также в связи с ограниченным спросом со стороны Индии.

Участники ожидают укрепления по причине активизации экономической активности, тогда как некоторые игроки не исключают коррекцию в ближайшие дни после возвращения Китая и оценивают покупательский интерес со стороны китайских покупателей к углю Premium HCC на уровне около 260 долл./т. FOB Австралия или 280 долл./т. CFR Китай.

Предложение российского угля продолжает сокращаться

Экспорт российского угля через порты Азово-Черноморского бассейна фактически прекратился с августа 2026 г. после серии атак украинских беспилотников на коммерческие суда, блокировавших судоходство в регионе. Грузоотправители начали переориентировать объемы в порты Северо-Запада. Однако возможности этого направления лимитированы существующей загрузкой и инфраструктурными ограничениями.

Отгрузки из южных портов снизились с 2.7 млн т. в июне до 2.0 млн т. в июле и практически остановились с августа 2026 г.

На терминалы Северо-Запада пришелся основной компенсационный поток. Экспортные поставки выросли с 4.7 млн т. в июле до 5.7 млн т. в августе и 5.4 млн т. в сентябре. Тем не менее рост не компенсировал выпадающие южные объемы.

Дополнительное давление на северо-западное направление оказало решение властей о приоритетности перевозок зерна. С 1 октября зерно переведено в третью категорию очередности как груз, транспортируемый на основании отдельных указов, распоряжений и поручений президента РФ. После остановки судоходства на Черном море грузы были перенаправлены на Балтику. Среднесуточная отправка сельскохозяйственные грузов с железных дорог Юго-Западного полигона на Октябрьскую железную дорогу за три недели сентября выросла в 5 раз к аналогичному периоду годом ранее. Припортовые станции на Балтике работают в режиме сверхнормативной загрузки.

В связи со сложившейся ситуацией АО РЖД сократило планы поставок угля в адрес терминалов Северо-Запада в октябре. Поэтому прогнозируется, что в текущем месяце через порты этого направления будет экспортировано 3.8-4.0 млн т. угля по сравнению с около 5.5 млн т./мес. в августе-сентябре. Таким образом, с учетом прекращения перевалки угля в портах Азово-Черноморского бассейна, потери для экспортного рынка с октября 2026 г. оцениваются примерно в 3 млн т. угля в месяц.

Ситуация оказывает влияние на европейские угольные котировки, которые в октябре достигли трехлетнего максимума. Помимо конфликта в Ормузском проливе, подтолкнувшего вверх цены на газ и нефть, на рынок давят ограничения транзита казахстанского угля через терминалы Северо-Запада на фоне приоритетной транспортировки зерна и прочих грузов в адрес балтийских портов.

В случае продолжения блокировки вывоза из Азово-Черноморского бассейна мировой рынок может недосчитаться порядка
10–13 млн т. угля за второе полугодие 2026 г., и порядка 36 млн т. в 2027 г., если ситуация в регионе не будет урегулирована.

Экспорт российского угля в Турцию упал на 25.4% в январе-августе 2026 года

Экспорт российского угля в Турцию в январе-августе 2026 г. упал до 15.9 млн т. (-5.4 млн т. или -25.4% к январю-августу 2025 г.).

При этом общий импорт угля Турцией, включая энергетический уголь, коксующийся уголь и антрацит, в январе-августе 2026 г. снизился до 23.9 млн т. (-4.4 млн т. или -15.5% к январю-августу 2025 г.).

В январе-августе 2026 г. поставки из Колумбии составили 2.4 млн т. (-4.0% к январю-августу 2025 г.). Казахстан за этот период нарастил экспорт угля до 2.1 млн т. (+75.0%). Отгрузки из США подскочили до 2.1 млн т. (+61.5%).

Доля России в угольном импорте Турции в январе-августе 2026 г. уменьшилась на 8.8 процентных пункта до 66.5% (75.3% в январе-августе 2025 г.).

Инфографика САА

Большая часть производителей вынуждена экспортировать уголь с нулевой или отрицательной рентабельностью. Поставки через порты Юга, а также Северо-Запада являются убыточными, доступ к железнодорожным мощностям остается ограниченным на фоне роста ж/д тарифов.

В августе 2026 г. отгрузки российского и казахстанского угля через черноморские порты полностью прекратились. Ключевой терминал в Тамани, обеспечивающий основной объем перевалки на южном направлении, остановил перевалку угля. Причиной стали участившиеся атаки украинских беспилотников на коммерческие суда и последовавший массовый отказ страховых компаний от покрытия рейсов в Азово-Черноморском бассейне. Данные события привели к резкому росту котировок в Турции, и участники рынка ожидают дальнейшего повышения цен.

Данная ситуация чревата риском сокращения доли российского угольного экспорта на ключевых оставшихся рынках для российских поставщиков, включая рынок Турции, на котором российский уголь с 2022 г. смог успешно заместить основного поставщика – Колумбию.

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки угля в Европе на прошедшей неделе подскочили выше 142 долл./т. Газовые и нефтяные контракты снижались в течение недели, но выросли после того, как США опровергли смягчение санкций в отношении Ирана и доступ к размороженным средствам в обмен на уступки по ядерной программе. Таким образом, перспективы открытия Ормузского пролива и стабилизации поставок нефти и газа вновь отдалились.

Маржинальность угольных электростанций Германии снизилась, как и у газовых электростанций, после резкого падения цен на электроэнергию с 226.18 евро/МВт·ч до 153.40 евро/МВт·ч. Угольные спреды упали до чуть более 26.00 евро/МВт·ч против 97.93 евро/МВт·ч на прошлой неделе.

Правительство Германии поручило государственной SEFE к 15 декабря закупить и закачать в хранилища 8 ТВт·ч газа, что эквивалентно примерно 3% мощностей страны по хранению. Запасы газа в Германии отстают от других стран ЕС и хранилища заполнены менее чем на 58% — примерно на 28 п.п. ниже среднего значения за тот же период последних 5 лет.

Газовые котировки на хабе TTF по состоянию на 01.10.2026 г. снизились до 846.42 долл./1000 м3 (-34.80 долл./1000 м3 к 24.09.2026 г.). Совокупные запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 71.3% (+1.2 п.п. к прошлой неделе), что на 12.7 п.п. ниже прошлогоднего показателя (83%).

Индекс южноафриканского угля 6000 вновь укрепился выше 124 долл./т. вслед за европейским рынком.

В рамках новой инициативы частные операторы в ЮАР смогут получать доступ к национальной ж/д сети на срок до 15 лет (вместо 10), а госкомпания Transnet удвоила горизонт планирования до двух лет, что даёт инвесторам больше определённости для вложений в локомотивы и вагоны. Новые правила также упрощают получение свободных мощностей вне ежегодного распределения: заявки подаются минимум за месяц, решение обещают за 3–21 день. Уже 11 операторов получили соглашения о доступе. Главное ограничение — неудовлетворительное состояние самой инфраструктуры из-за недоинвестирования, краж и вандализма. Цель в 250 млн т. к 2029/30 может быть достижима только при дополнительном финансировании и масштабном восстановлении.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao подросли до 147 долл./т., тем не менее, активность замедлилась, поскольку предпраздничные закупки в основном завершились, участники рынка заняли выжидательную позицию до возобновления торгов 8 октября после празднования Дня образования КНР 1–7 октября.

Поставщики и покупатели придерживаются противоположных взглядов на перспективы после праздников. Поставщики полагают, что цены получат дальнейшую поддержку, тогда как потребители в большинстве ожидают коррекции, а власти провинции Шэньси заявили, что будут добиваться увеличения добычи угля в ближайшие месяцы, чтобы обеспечить достаточные поставки в течение зимнего периода.

Трейдеры осторожны в вопросах накопления запасов и, как ожидается, будут придерживаться такой позиции некоторое время, пока не появится больше ясности в балансе спроса и предложения. По словам нескольких источников, к середине октября динамика роста добычи и объемы зимнего спроса должны стать более понятными. Кроме того, индекс деловой активность (PMI) в производственной сфере по итогам сентября вернулся в зону роста выше 50% после двух месяцев сокращения.

Поддержку котировкам также оказывало сокращение складских запасов. Запасы угля в 9 крупнейших портах составили 23.98 млн т. (-0.55 млн т. к 23.09.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС – 14.11 млн т. (-0.22 млн т. к 23.09.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR вырос до 115 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR незначительно скорректировался ниже 75.5 долл./т.

Оптимистичные настроения удерживали индонезийских поставщиков от снижения ценовых предложений, хотя некоторые трейдеры стремились продать партии по относительно более низким ценам. Низкокалорийный материал подешевел на фоне снижения спроса в Китае, поскольку страна уходит на празднование «золотой недели», начинающейся 1 октября. В отсутствие Китая спрос, скорее всего, будет определяться интересом со стороны Юго-Восточной Азии, но покупатели, вероятно, начнут закупать партии после снижения цен.

Дискуссии на прошедшей конференции Coaltrans были посвящены главным образом опасениям по поводу поставок на остаток текущего года и в 2027 году. Участники рынка по-прежнему не имели ясности в отношении распределения квот RKAB на 2027 год и ожидали новостей от экспортного органа DSI, созданного правительством, который заверил, что его работа и мониторинг не затруднят отгрузки сырья на экспорт.

Поставки из Индонезии также оставались на шатком уровне из-за широкомасштабного воздействия сухой погоды в стране на логистику. Низкий уровень воды на ключевых речных маршрутах затруднял транспортировку и влиял на добычу на нескольких шахтах.

Цена высококалорийного австралийского угля 6000 поднялась почти до 148 долл./т. в результате новых беспокойств вокруг ситуации в Ормузском проливе. При этом фундаментальные факторы поставок из Австралии в целом остались без изменений.

Индекс австралийского металлургического угля HCC упал до 272 долл./т. Нисходящая коррекция продолжилась: давление на котировки оказало сокращение спроса в Китае и снижение внутренних цен. Спрос в Индии также оказался невысоким. Некоторые азиатские производители стали называют текущий рынок медвежьим, ссылаясь на улучшение предложения в Китае и ограниченный спрос.

США и Китай договорились включить импорт американского угля в рамки взаимного снижения тарифов, что должно облегчить поставки в 2027–2028 гг. и в будущем может оказать давление на котировки металлургического угля, поскольку он составлял 96% американского экспорта угля в Китай за последние 10 лет. Соглашение предполагает импорт 10 млн т. угля из США ежегодно, но пока не вступило в силу и требует завершения внутренних юридических процедур. В 2018 г. Китай ввёл дополнительную пошлину в 25% на американский коксующийся уголь, что привело к остановке поставок из США.

Убытки российских угольных компаний в январе-июле 2026 года составили 192 млрд рублей

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских угольных компаний в январе-июле 2026 г., по предварительным данным, составил 192 млрд руб. против 217 млрд руб. в январе-июле 2025 г. Таким образом, убыток сократился на 25 млрд руб. Доля убыточных компаний достигла 69%, не изменившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако на грани полной остановки находятся 65 предприятий, из них 20 уже остановили добычу.

Минэнерго пересмотрело прогноз убытков угольной отрасли на конец 2026 г. до 300–310 млрд руб, что в 1.5 раза ниже предыдущих прогнозов в связи с ростом цен на уголь и изменением курса валют.

Тем не менее, курс рубля остается крепким, а процентные ставки – высокими, оказывая давление на производителей и экспортеров угля. Кроме того, показатели компаний остаются отрицательными из-за ряда негативных факторов, включая расходы на ж/д транспортировку, которые продолжают стабильно увеличиваться: в 2025 г. рост составил 13.8% (против инфляции 5.6%), в марте 2026 г. внедрена надбавка в размере 1%. Также, РЖД проиндексировали ж/д ставки с октября 2026 г. на 8.5%, вместо декабря 2026 г.

Таким образом, в 2026 г. сохраняется негативная динамика в российской угольной отрасли на фоне роста себестоимости. Дополнительными факторами, продолжающими оказывать негативное влияние на финансовые результаты угольщиков, остаются высокие ж/д тарифы и ограниченные провозные возможности ж/д инфраструктуры на Восточном направлении. Из-за западных санкций список стран, доступных для экспорта российского угля, остается ограниченным.

Добыча на шахте Распадская приостановлена после пожара

ПАО Распадская приостановило работу крупнейшей в России шахты по добыче коксующегося угля после возгорания в демонтажной камере. Инцидент произошел в ночь на 30 сентября 2026 г., все 305 горняков были выведены на поверхность, пострадавших нет. Возгорание ликвидировано собственными силами предприятия, в настоящее время военизированные горноспасательные части контролируют газовую обстановку в шахте.

Сроки приостановки работы предприятия не раскрываются. Это уже второй случай остановки производственных объектов ПАО Распадская в текущем году: в мае на 11 дней приостанавливалась работа шахты Алардинская из-за превышения уровня углекислого газа. Кроме того, 17 сентября суд на 90 суток остановил подготовительные работы на отдельном участке шахты Распадская из-за нарушения режима проветривания.

Остановка Распадской происходит на фоне продолжающегося снижения добычи угля компании. Производство ПАО Распадская в январе-августе 2026 г. упало до 8.6 млн т. (-1.7 млн т. или -16.5% к аналогичному периоду 2025 г.).

Совокупное влияние инцидентов на рынок коксующегося угля будет зависеть от продолжительности остановки Распадской. Шахта входит в число ключевых поставщиков премиальных марок коксующегося угля как на внутренний рынок, так и на экспортные направления, прежде всего в Азию. Сокращение предложения этого актива может усилить волатильность цен на коксующийся уголь в условиях уже наблюдающегося дефицита качественного материала на мировом рынке.

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки угля в Европе на прошедшей неделе опустились ниже 135 долл./т. вслед за ценами на газ. Газовые и нефтяные контракты резко упали в начале торговой сессии на фоне надежд на возобновление диалога между США и Ираном и возможное открытие Ормузского пролива.

Германия обязалась полностью отказаться от угля, нефти и газа к 2045 г. согласно дорожной карте, представленной в среду Генеральной Ассамблее ООН. Поэтапный отказ от угольной генерации уже закреплен в законе. Все угольные электростанции обязаны прекратить работу не позднее 2038 г., а до этого момента их мощности будут постепенно сокращаться. Также рассматривается вариант переноса срока отказа на 2035 г.

Маржинальность угольных электростанций Германии увеличилась на прошедшей неделе благодаря росту стоимости электроэнергии и сокращению возобновляемой генерации. Угольные спреды подскочили до 61.48 евро/МВт·ч против 49.00 евро/МВт·ч. Цены на электроэнергию выросли почти со 177.00 евро/МВт·ч до 190.00 евро/МВт·ч. На фоне падения цен на газ газовые электростанции вышли в прибыль на уровне 5.86 евро/МВт·ч против убытка 17.38 евро/МВт·ч неделей ранее. Вклад возобновляемой генерации в энергосистему снизился до чуть менее 60% против 67%, тогда как доля ископаемого топлива за тот же период выросла чуть более чем на 7%.

Газовые котировки на хабе TTF за неделю упали на 5% до 881.22 долл./1000 м3 (-47.55 долл./1000 м3). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 70.1% (+1.4 п.п. к 16.09.2026 г.), что на 11.3 п.п. ниже прошлогоднего показателя (81.4%).

Индекс южноафриканского угля 6000 скорректировался с трехлетних максимумов до 121 долл./т., прервав трехнедельное ралли, поскольку рыночная активность в Индии замедлилась из-за праздников. Производители губчатого железа ушли с импортного рынка, и наблюдалось довольно заметное ослабление предложений со стороны всех участников. Практически все продавцы предлагают стандартные южноафриканские угли с заметным дисконтом к индексу API4.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao поднялись до 146 долл./т. в результате неопределенности с предложением, которое в основных добывающих регионах оставалось устойчивым, но ограниченным. Крупные шахты продолжали работать в обычном режиме, однако общий объем добычи сдерживался ограничениями по мощностям и строгими проверками безопасности в преддверии осенних праздников (День образования КНР 1–7 октября).

Кроме того, в некоторых районах периодически возвращалась жаркая погода, а выработка гидроэлектростанций ослабла, что способствовало увеличению потребления угля.

Ряд шахт запланировали ремонт на ближайшие дни, и многие небольшие предприятия, как ожидается, замедлят добычу после исчерпания месячных квот. Это говорит о том, что значительная волатильность цен в ближайшей перспективе маловероятна, поскольку предложение в целом будет ограниченным.

Поддержку котировкам также оказывало пополнение запасов в связи с плановым обслуживанием ж/д линии Daqin-Qinhuangdao, которое начнется в начале октября и продлится около 25 дней. Запасы угля в 9 крупнейших портах составили 24.53 млн т. (+0.70 млн т. к 16.09.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС – 14.33 млн т. (+0.11 млн т. к 16.09.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR подрос оставался на уровне 114 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR снизился до 75.5 долл./т.

Спотовые котировки индонезийского угля показали смешанную динамику. Спотовые объемы остаются ограниченными из-за устойчивого внутреннего спроса и низкого уровня воды в Калимантане, что оказывает ценам поддержку. Несмотря на то, что несколько ключевых производителей получили разрешение на увеличение добычи в оставшиеся месяцы года, притока спотовых предложений грузов не произошло. Однако некоторые участники рынка ожидают, что ситуация вскоре улучшится по мере приближения сезона дождей и воздерживаются от закупок, наблюдая за дальнейшим развитием ситуации.

При этом Индонезия, крупнейший экспортер угля, более чем удвоила его импорт с начала года из-за сокращения добычи. По предварительным данным, за первые 8.5 месяцев 2026 г. страна импортировала 10.13 млн т. энергетического угля (+5.64 млн т. или +125% г/г). Этот объем уже превышает прошлогодний показатель (8.59 млн т.).

Высококалорийный австралийский уголь 6000 удерживался на уровне 144 долл./т. на фоне роста интереса к сделкам, привязанным к индексу, тогда как среднекалорийный материал подешевел.

Независимая комиссия по планированию (IPC) штата Новый Южный Уэльс перенесла на 30 сентября решение об одобрении проекта продления работы Hunter Valley Operations, который позволит продлить эксплуатацию двух шахт, ориентированных на экспорт энергетического угля. Glencore и Yancoal Australia в совместном заявлении выразили обеспокоенность и разочарование в связи с задержкой.

Индекс австралийского металлургического угля HCC упал до 275 долл./т., поскольку слабый покупательский интерес со стороны китайского и индийского рынков сохранял краткосрочный прогноз пессимистичным.

При этом цены на уголь PCI отскочили вверх после нисходящей коррекции, так как ранее трейдеры активно снижали цену предложения в связи с улучшением поставок российского материала, чтобы продать свои партии конечным потребителям и закрыть позиции до китайских праздников, но такой негативный настрой ослаб.

Правительство утвердило программу развития угольной отрасли России до 2050 года

Правительство РФ утвердило Программу развития угольной промышленности России до 2050 года. Документ предусматривает четыре сценария: стрессовый, консервативный, инерционный и целевой, в зависимости от динамики мирового спроса и цен, санкционных ограничений и условий работы отрасли.

По целевому сценарию добыча угля увеличится с 443.0 млн т. в 2024 г. до 530.1 млн т. в 2030 г., 595.2 млн т. в 2036 г. и 662.0 млн т. к 2050 г. Таким образом, к концу прогнозного периода производство может вырасти примерно на 49%.

Инерционный сценарий предполагает увеличение добычи до 491.6 млн т. в 2030 г., 545.3 млн т. в 2036 г. и 586.4 млн т. в 2050 г. В консервативном сценарии производство составит соответственно 454.0 млн т., 460.5 млн т. и 460.8 млн т, тогда как стрессовый сценарий предусматривает снижение добычи до 438.3 млн т., 381.3 млн т. и 318.9 млн т.

Экспорт по целевому сценарию увеличится со 197.6 млн т. в 2024 г. до 266.7 млн т. в 2030 г., 320.2 млн т. в 2036 г. и 350.1 млн т. в 2050 г. В консервативном сценарии экспорт к 2050 г. составит 238.2 млн т., в инерционном - 294.8 млн т., а в стрессовом сократится до 100.5 млн т.

Поставки на внутренний рынок в целевом сценарии вырастут с 179.0 млн т. в 2024 г. до 199.2 млн т. в 2030 г., 202.8 млн т. в 2036 г. и 231.7 млн т. в 2050 г. Импорт угля составит 13 млн т. в 2030 г. и по 12 млн т. в 2036 и 2050 гг.

Власти рассчитывают поддерживать внутренний спрос за счет угольной генерации, модернизации и строительства электростанций, увеличения использования энергетического угля в промышленности, в том числе за счет сокращения импорта угля из Казахстана и замещения его российской продукцией.

Рост добычи и экспорта предполагает дальнейшее увеличение перевозок в направлении азиатских рынков. По целевому сценарию экспортные перевозки угля по сети РЖД на восток возрастут с 111.4 млн т. в 2024 г. до 139.7 млн т. в 2030 г., 204.3 млн т. в 2036 г. и 220.8 млн т. в 2050 г. В консервативном сценарии перевозки составят 119.4 млн т. в 2030 г., 124.8 млн т. в 2036 г. и 122.2 млн т. в 2050 г.

Одним из ключевых структурных изменений, предусмотренных программой, является дальнейшее смещение добычи в Восточную Сибирь и на Дальний Восток. Доля этих регионов в общероссийском производстве должна увеличиться с 48.3% в 2024 г. до 51–56% в 2036 г. и 54–57% в 2050 г.

Доля Кузбасса будет постепенно снижаться: с 44.8% в 2024 г. до 37.9-40.5% в 2036 г. и 35.1-39.2% в 2050 г.

В результате рост российской добычи угля будет все в большей степени обеспечиваться месторождениями Восточной Сибири и Дальнего Востока, расположенными ближе к основным экспортным рынкам АТР и дальневосточным портам. В самой программе этот процесс характеризуется как масштабное смещение угледобычи на восток страны.

При этом восточные месторождения не могут полностью заместить Кузбасс по качественной структуре добычи. Кузбасс располагает значительными запасами высококачественных энергетических и коксующихся углей премиальных марок, сопоставимая по характеристикам ресурсная база которых в других российских угольных регионах ограничена. Поэтому, несмотря на постепенное снижение доли Кузбасса в общероссийской добыче и перенос прироста производства на восток, регион сохранит стратегическое значение как ключевой источник высококачественной угольной продукции для внутреннего и экспортного рынков.

Экспорт российского угля в Китай упал на 10.9% в январе-августе 2026 года

В январе-августе 2026 г. экспорт российского угля в Китай опустился до 53.1 млн т. (-6.5 млн т. или -10.9% к январю-августу 2025 г.), по данным Главного таможенного управления КНР (GACC).

Падение поставок российского угля связано с высокими ж/д тарифами, логистическими проблемами, международными санкциями и укреплением рубля. Указанные проблемы на фоне низких мировых цен вынуждают большинство производителей экспортировать уголь с нулевой или отрицательной маржой, что неизбежно приведет к дальнейшему падению добычи и поставок.

В январе-августе 2026 г. общий импорт угля Китаем составил 310.2 млн т. (+10.2 млн т. или +3.4% к январю-августу 2025 г.).

Инфографика ССА

В августе 2026 г. угольные предприятия Китая добыли 361.8 млн т. (+5.4% м/м и -8% г/г). В январе-августе 2026 г. объем добычи снизился до 3.06 млрд т. (-3.3% г/г).

Индонезия, крупнейший поставщик угля в Китай, в январе-августе 2026 г. сократила экспорт до 120.7 млн т. (-1.1 млн т. или -0.9% к январю-августу 2025 г.).

За восемь месяцев 2026 г. Монголия продолжила уверенно наращивать объемы поставок угля до 78.4 млн т. (+25.8 млн т. или +49.0% к январю-августу 2025 г.), что позволило ей закрепиться на втором месте среди экспортеров угля в Китай.

За ней следует Россия, которая в прошлом году была вторым крупным поставщиком после Индонезии.

Австралия опустилась на четвертую позицию, отправив на экспорт 48.1 млн т. (-0.8 млн т. или –1.6% к январю-августу 2025 г.).

Изменения доли основных поставщиков в общем объеме импорта Китая (8 мес. 2025/2026 г.):

• Индонезия: 38.9% (–1.7 п.п.);

• Монголия: 25.3% (+7.7 п.п.);

• Россия: 17.1% (-2.7 п.п.);

• Австралия: 15.5% (-0.8 п.п.);

• Прочие: 3.2% (-2.5 п.п.).

Таким образом, несмотря на высокий спрос, экспорт российского угля в Китай сокращается на фоне системных проблем и кризиса в угольной отрасли, что потенциально ведет к снижению доли России на рынке и росту конкурентного давления со стороны других поставщиков.

Экспорт российского угля в Южную Корею вырос на 34.3% в январе-августе 2026 года

В январе-августе 2026 г. Россия увеличила экспорт угля в Южную Корею до 18.0 млн т. (+4.6 млн т. или +34.3% к аналогичному периоду 2025 г.).

Общий импорт угля Южной Кореей в январе-августе 2026 г. подскочил до 81.0 млн т. (+11.0 млн т. или +15.7% к январю-августу 2025 г.).

Инфографика ССА

Из-за энергокризиса на Ближнем Востоке Южная Корея отменила 80% ограничение на загрузку угольных электростанций и повысила загрузку АЭС с 65–70% до 80%. На фоне роста цен и рисков поставок импортного СПГ и нефти, угольная и атомная генерация укрепляют свои позиции в энергобалансе страны.

Кроме того, рекордный спрос на электроэнергию в сочетании с необходимостью пополнения запасов к зиме и сохраняющейся турбулентностью в глобальных поставках СПГ заставляет Южную Корею наращивать импорт энергетического угля. В таких условиях Южная Корея, вероятно, будет вынуждена в 2026 году импортировать энергетический уголь в объемах, заметно превышающих уровень первых восьми месяцев.

Импорт угля Южной Кореей (январь-август 2026 г.):

• Австралия: 27.7 млн т. (+6.9 млн т. или +33.2%);

• Россия: 18.0 млн т. (+4.6 млн т. или +34.3%);

• Индонезия: 15.5 млн т. (-2.9 млн т. или -15.8%);

• Канада: 7.2 млн т. (+1.3 млн т. или +22.0%);

• Колумбия: 4.3 млн т. (+0.1 млн т. или +2.4%);

• Южная Африка: 3.7 млн т. (+1.5 млн т. или +68.2%);

• США: 2.5 млн т. (-0.6 млн т. или -19.4%).

В условиях кризиса российской угольной отрасли Южная Корея остается стратегически важным направлением для российских производителей благодаря относительно более высоким ценам по сравнению с основными рынками сбыта, такими как Китай и Индия.

Убыточность российского угольного экспорта продолжает расти из-за дорогой логистики и сильного рубля. Тем не менее, производители пытаются сохранить рыночную долю благодаря качеству продукции и ожиданию улучшения конъюнктуры в среднесрочной перспективе, включая стабилизацию мировых цен после пройденных минимумов, а также коррекцию курса рубля.