С начала года погрузка дальневосточного угля выросла на 4,8%

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля котировки упали до 118 долл./т. Давление на уголь оказало падение цен на газ на хабе TTF в результате ослабления геополитической напряженности между США и Ираном, а также позитивной риторики властей относительно переговоров и ожидания скорого открытия Ормузского пролива.

Запасы на складах ARA также продолжили увеличиваться небольшими темпами и составили 4.33 млн т. (+0.08 млн т. к прошлой неделе). Судоходство по Рейну на этой неделе ухудшилось: уровень воды на ключевом гидропосту Кауб опустился ниже предыдущего рекордного минимума, что привело к сокращению загрузки барж, росту зависимости от железнодорожных перевозок и сохранению высоких затрат на внутренний фрахт. Комфортные запасы угля на складах ТЭС пока ограничивают влияние логистических сбоев. Однако участники рынка отмечают, что риски возрастут, если аномально низкий уровень воды сохранится в течение еще нескольких недель.

Газовые котировки на хабе TTF по итогам недели увеличились до 695.74 долл./1000 м3 (+1.91 долл./1000 м3). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 58% (+2 п.п. к 29.07.2026 г.), что на 12 п.п. ниже прошлогоднего показателя (70%).

Индекс южноафриканского угля 6000 остался, практически, без изменений на уровне 105 долл./т., среднекалорийный материал укрепился до 90 долл./т. На фоне отсутствия устойчивого спотового интереса со стороны Индии отмечается спрос со стороны Японии, Южной Кореи и Пакистана.

В Индии трейдеры энергетического угля на прошлой неделе вновь вышли на рынок для закупки южноафриканского угля, однако некоторые конечные потребители по-прежнему воздерживались от новых сделок в ожидании более низких цен. Трейдеры заключали сделки в расчете на ожидаемое восстановление спроса со стороны конечных потребителей после окончания сезона муссонов в сентябре.

Запасы угля на терминале Richards Bay Coal Terminal составили около 5.0 млн т., что являлось оптимальным уровнем для покрытия 10-дневного периода технического обслуживания с 21 июля по 1 августа. Ставки грузовых автоперевозок для угля в июле снизились на фоне падения цен на дизельное топливо на 12% - до 1.51 долл./л., в результате чего транспортные расходы сократились.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao поднялись выше 124 долл./т. на фоне ограничений добычи из-за усиленных проверок безопасности и обильных осадков, а также в связи с сокращением портовых запасов. В воскресенье произошла авария на шахте мощностью 12 млн т. в год в провинции Шэньси, в результате которой погиб один рабочий, что вызвало опасения по поводу ужесточения проверок.

Пик летнего сезона поддерживал повышенное ежедневное потребление угля на ТЭС, где также отмечалось снижение складских запасов. По меньшей мере 15 региональных энергосистем зафиксировали в общей сложности 32 рекордные пиковые нагрузки по электроэнергии с июня. Кроме того, крупнейший поставщик Китая Shenhua Group повысил закупочные цены у третьих сторон по всем маркам угля на логистическом центре Batuta во Внутренней Монголии.

Спрос на уголь на местах добычи поддерживался стабильным накоплением запасов со стороны промышленных потребителей, а также активной отгрузкой в адрес ТЭС. Многие угольные шахты сообщали о бесперебойных продажах и растущих очередях грузовиков, что позволяло повышать цены.

Однако некоторые участники рынка проявляют все большую осторожность после последовательных повышений цен, что приводит к коррекции на некоторых предприятиях. При этом общие запасы энергетического угля в 55 крупных портах остаются значительными по сравнению с аналогичным периодом прошлых лет: 77.64 млн т., тогда как в предыдущие годы этот показатель находился в диапазоне 50–70 млн т.

Запасы угля в 9 крупнейших портах сократились до 27.38 млн т. (-1.36 млн т. к 29.07.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС сократились до 14.26 млн т. (-0.21 млн т. к 29.07.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR оставался вблизи уровня 104 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR вырос выше 62.5 долл./т. Многие горнодобывающие компании, ожидающие одобрения со стороны правительства на наращивание производственных мощностей на оставшиеся месяцы года, не могут выходить на рынок с предложением. Половина утвержденного дополнительного объема добычи должна быть направлена государственной энергокомпании Perusahaan Listrik Negara (PLN), что сокращает доступность угля для экспортного рынка.

Предложение угля из Калимантана и Суматры довольно ограничено, поскольку уровень воды на реках Центрального Калимантана вырос лишь незначительно и еще недостаточен для беспрепятственного движения барж. Ожидается, что полноценное судоходство восстановится к сентябрю.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 упал ниже 128 долл./т. Азиатские потребители пока воздерживаются от покупок австралийского угля на Q1 2026, имея достаточные запасы, что оказывает давление на спрос.

Индекс австралийского металлургического угля HCC продолжил двигаться вниз, опустившись до 214 долл./т. Рыночная активность оставалась сдержанной: участники отмечали значительный разрыв между ценами продавцов и покупателей на фоне высокого предложения и ограниченного покупательского интереса. Цены на кокс находятся под давлением, цены на железную руду также испытывают давление, а предложение коксующегося угля увеличивается. Возвращение индийских покупателей на рынок можно ожидать, когда цены войдут в диапазон 205–210 долл./т FOB, поскольку это является приемлемым уровнем для закупки премиального угля, учитывая укрепление котировок PCI.

Экспорт угля через порты Черного моря приостановлен из-за атак беспилотников

Отгрузки российского и казахстанского угля через черноморские порты в августе почти полностью прекратились. Ключевой терминал в Тамани, обеспечивающий основной объем перевалки на южном направлении, практически остановил перевалку угля. Причиной стали участившиеся атаки украинских беспилотников на коммерческие суда и последовавший массовый отказ страховых компаний от покрытия рейсов в Азово-Черноморском бассейне.

Началом эскалации стала атака украинского дрона 23 июля на турецкий сухогруз Mv Reyhan Sari, перевозивший уголь из Тамани, повлекшая гибель одного члена экипажа. 3 августа удары были нанесены по двум турецким гражданским судам (Yashar и Nadezhda) после их выхода из порта Новороссийск.

За этими событиями последовала незамедлительная реакция рынка. Страховые компании отказались предоставлять покрытие в регионе, спотовые сделки с углем в акватории прекратились. Транспортная группа FESCO остановила прием заявок на перевозки через Черное море после затопления контейнеровоза Yanina в результате атаки беспилотника. Многие портовые объекты в Азовском море приостановили работу, ставки перевалки угля в отдельных южных портах снизились до 19%.

Перебои с поставками уже привели к заметному росту цен на импортный уголь в Турции. За первое полугодие 2026 г. поставки российского угля в Турцию составили 12.1 млн т., сократившись на 3.6 млн т. или 22.9% к аналогичному периоду прошлого года. Снижение доступности флота и остановка южного маршрута создают предпосылки для дальнейшего сокращения импорта и роста цен.

Российские порты Черного и Азовского морей, куда также поступает казахстанский уголь, в первом полугодии 2026 г. нарастили перевалку на 21.5% до 13.9 млн т. Южное направление наряду с Дальним Востоком обеспечило общий прирост российского экспорта с начала года. Однако в случае продолжения атак и вынужденной остановки отгрузок из Азово-Черноморского бассейна мировой рынок во втором полугодии рискует недосчитаться порядка 10–12 млн т. угля и вдвое больший объем в 2027 г., если ситуация в регионе не будет урегулирована.

Экспортеры пытаются перестроить логистику через терминалы Балтики и Баренцева моря. Однако, возможности северо-западных портов ограничены существующей загрузкой и инфраструктурными ограничениями, что исключает полную компенсацию объемов, ранее проходивших через черноморские терминалы.

Экспорт российского угля в Турцию упал на 22.9% в январе-июне 2026 года

Экспорт российского угля в Турцию в январе-июне 2026 г. упал до 12.1 млн т. (-3.6 млн т. или -22.9% к январю-июню 2025 г.).

При этом общий импорт угля Турцией, включая энергетический уголь, коксующийся уголь и антрацит, в январе-июне 2026 г. снизился до 18.2 млн т. (-1.8 млн т. или -9.0% к январю-июню 2025 г.).

В январе-июне 2026 г. Колумбия увеличила поставки в Турцию до 2.5 млн т. (+38.9% к январю-июню 2025 г.). Казахстан за этот период нарастил экспорт угля в 2 раза до 1.6 млн т. (+100%).

Доля России в угольном импорте Турции в январе-июне 2026 г. уменьшилась на 12 процентных пунктов до 66.5% (78.5% в январе-июне 2025 г.).

Большая часть производителей вынуждена экспортировать уголь с нулевой или отрицательной рентабельностью. Поставки через порты Юга, а также Северо-Запада являются убыточными, доступ к железнодорожным мощностям остается ограниченным на фоне роста ж/д тарифов.

Данная ситуация чревата риском сокращения доли российского угольного экспорта на ключевых оставшихся рынках для российских поставщиков, включая рынок Турции, на котором российский уголь с 2022 г. смог успешно заместить основного поставщика – Колумбию.

Экспорт российского угля в Китай упал на 20% в январе-июне 2026 года

В январе-июне 2026 г. экспорт российского угля в Китай опустился до 34.9 млн т. (-8.7 млн т. или -20.0% к январю-июню 2025 г.), по данным Главного таможенного управления КНР (GACC).

Падение поставок российского угля связано с высокими ж/д тарифами, логистическими проблемами, международными санкциями и укреплением рубля. Указанные проблемы на фоне низких мировых цен вынуждают большинство производителей экспортировать уголь с нулевой или отрицательной маржой, что неизбежно приведет к дальнейшему падению добычи и поставок уже в ближайшее время.

В январе-июне 2026 г. общий импорт угля Китаем составил 225.4 млн т. (+3.6 млн т. или +1.6% к январю-июню 2025 г.).

В 2025 г. импорт угля Китаем упал до 490.5 млн т. (–52.3 млн т. или –9.6% к 2024 г.).

Индонезия, крупнейший поставщик угля в Китай, в январе-июне 2026 г. сократила экспорт до 90.5 млн т. (-0.5 млн т. или -0.5% к январю-июню 2025 г.).

За первое полугодие 2026 г. Монголия продолжила уверенно наращивать объемы поставок угля до 59.8 млн т. (+22.6 млн т. или +60.8% к январю-июню 2025 г.), что позволило ей закрепиться на втором месте среди экспортеров угля в Китай.

За ней следует Россия, которая в прошлом году была вторым крупным поставщиком после Индонезии.

Австралия опустилась на четвертую позицию, отправив на экспорт 32.7 млн т. (-3.5 млн т. или –9.7% к январю-июню 2025 г.).

Изменения доли основных поставщиков в общем объеме импорта Китая

(6 мес. 2026 г. к 6 мес. 2025 г.):

• Индонезия: 40.2% (–0.8 п.п.);

• Монголия: 26.5% (+9.7 п.п.);

• Россия: 15.5% (-4.2 п.п.);

• Австралия: 14.5% (-1.8 п.п.);

• Прочие: 3.3% (-2.9 п.п.).

Таким образом, несмотря на высокий спрос, экспорт российского угля в Китай сокращается на фоне системных проблем и кризиса в угольной отрасли, что потенциально ведет к снижению доли России на рынке и росту конкурентного давления со стороны других поставщиков.

Объем продаж угля на Петербургской бирже обновил годовой рекорд за полгода

Объем продаж угля на Санкт-Петербургской бирже по итогам января-июля 2026 г. составил 1.43 млн т., превысив совокупный объем за весь 2025 г. (1.42 млн т.).

Рост объемов обусловлен такими факторами, как увеличение числа участников торгов, а также расширение географии поставок и рост востребованности новых логистических условий (включая доставку угля до котельных).

С апреля биржа пересмотрела нормативы по минимальным объемам реализации: теперь обязательный порог в 10% от объема продаж распространяется не только на марки Д и ДГ, но и на угли марок Б, СС и Т.

Кроме того, биржа запустила расчет ценовых индикаторов для российского угля, отгружаемого на экспорт. Теперь средневзвешенные цены на энергетический и коксующийся уголь публикуются ежемесячно в разрезе трех ключевых направлений отгрузки: порты Северо-Запада, Юга и Дальнего Востока. Ранее цены приводились к основным местам производства, то теперь они рассчитываются отдельно по каждому экспортному направлению.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля котировки двигались в диапазоне 117-122 долл./т. на фоне меняющейся ситуации в конфликте между США и Ираном. В начале недели котировки снизились до 117 долл./т. из-за падения газовых цен, так как геополитическая премия за риск уменьшилась в связи с признаками возобновления диалога между США и Ираном. Кроме того, цены на электроэнергию в Германии сократились на 10%, ветрогенерация подскочила на 74%, а угольная генерация упала на 25%. Запасы на складах ARA подросли до 4.25 млн т. (+0.17 млн т. к 22.07.2026 г.).

Тем не менее, к концу недели угольные цены вернулись на уровень выше 122 долл./т. Устойчиво жаркая и сухая погода в Европе привела к падению уровня воды в Рейне до самых низких значений за последние десятилетия. Показатель упал до 27 см по сравнению с примерно 65 см неделей ранее, и, по прогнозам, к пятнице снизится до около 24 см, что может стать самым низким уровнем реки с 1990-х. Баржи работают примерно на 1/3 от грузоподъемности, при этом ставки фрахта выросли в три раза за последнюю неделю, в связи с чем поставки угля в северозападную Европу оказались ограничены.

После резкого роста на прошедшей неделе газовые котировки на хабе TTF скорректировались вниз до 693.83 долл./1000 м3 (-37.06 долл./1000 м3 к прошлой неделе). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 56% (+2 п.п. к 22.07.2026 г.), что на 11 п.п. ниже прошлогоднего показателя (67%).

Индекс южноафриканского угля 6000 подешевел до 104-105 долл./т под давлением ограниченного спроса и высоких запасов на складах терминала Richards Bay Coal Terminal (RBCT). Компания Liberty Coal заявила, что скорый перезапуск модернизированной установки сепарации на предприятии Optimum Coal Mine позволит значительно улучшить качество продукции на фоне планов по наращиванию экспорта. В настоящее время Liberty осуществляет переработку только методом дробления и грохочения и экспортирует уголь качеством 5 700 ккал/кг и 4 800 ккал/кг. Ввод в эксплуатацию модернизированной установки, как ожидается, позволит компании выйти на более высокомаржинальные экспортные рынки. Первая очередь запланирована к вводу в эксплуатацию в конце августа, при этом менеджмент ставит целью выход на номинальную мощность в октябре. Первоначально установка будет перерабатывать 0.25–0.30 млн т. угля в месяц, а последующие этапы позволят увеличить мощность переработки до 0.80 млн т. в месяц.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao остались без изменений на уровне прошлой недели в 122 долл./т. На рынке энергетического угля в Китае котировки стабилизировались. Предложение поддерживалось новостями о приостановке работы ряда шахт на этой неделе в связи с продолжающимися проверками безопасности, однако это нивелировалось слабым спросом со стороны конечных потребителей, которые по-прежнему не видят необходимости наращивать запасы, несмотря на рост температуры.

Пик летнего сезона поддерживал повышенное ежедневное потребление угля на ТЭС, однако масштабные закупки, проведенные прибрежными станциями и электростанциями в бассейне Янцзы в преддверии лета, обеспечили высокий уровень складских запасов у конечных потребителей. Запасы угля в 9 крупнейших портах сократились до 28.74 млн т. (-1.97 млн т. к 22.07.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС остались на уровне 14.47 млн т. (без изменений к 22.07.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR немного опустился ниже 104 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR составил 62 долл./т. (без изменений к прошлой неделе). Котировки в Индонезии вернулись к снижению в результате сдержанных рыночных настроений в Индии и Китае. Покупатели из Таиланда и Вьетнама проявили интерес к закупкам, но запрашиваемые объемы были небольшими и не оказали воздействия на рыночные котировки. Горнодобывающие компании продолжают вести с правительством переговоры по утверждению производственных квот на второе полугодие. По некоторым данным, увеличение добычи будет санкционировано лишь при условии направления 50% дополнительных объемов в адрес государственной энергокомпании Perusahaan Listrik Negara (PLN), что порождает опасения по поводу сокращения экспортного предложения.

Компании, утвержденные объемы добычи которых оказались значительно ниже первоначальных планов, заявляют, что без повышения квот будет сложно одновременно выполнять обязательства по поставкам на внутренний рынок и сохранять объемы экспорта.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 упал ниже 132 долл./т. Интерес к австралийскому углю на сентябрь и октябрь снизился, поскольку азиатские импортеры, имеющие достаточные складские запасы, заняли выжидательную позицию.

Индекс австралийского металлургического угля HCC снизился до 219 долл./т., удерживаясь в нисходящем тренде из-за неблагоприятных фундаментальных факторов (сезонность и высокое предложение). Трейдеры также отмечают увеличение спотового предложения премиального коксующегося угля со стороны отдельных австралийских производителей.

Некоторые участники рынка не ожидают существенного восстановления спроса со стороны Индии даже после окончания сезона муссонов в сентябре. В Китае покупательский интерес оставался слабым, при этом индикативные цены трейдеров также уменьшились на фоне неблагоприятных рыночных ожиданий, поскольку завершился второй раунд снижения внутренних цен на кокс с начала июля.

При этом некоторые потребители возобновили покупки, что может говорить о возможной поддержке на текущих уровнях.

Убытки российских угольных компаний в январе-мае 2026 года составили 123 млрд рублей

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских угольных компаний в январе-мае 2026 г., по предварительным данным, составил 123.1 млрд руб. (-2.1 млрд руб. к январю-маю 2025 г.).

Доля убыточных компаний достигла 67% против 65% годом ранее. В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Показатели компаний остаются отрицательными из-за ряда негативных факторов, включая расходы на ж/д транспортировку, которые продолжают стабильно увеличиваться: в 2025 г. рост составил 13.8% (против инфляции 5.6%), в марте 2026 г. внедрена надбавка в размере 1%. Также, РЖД планируют проиндексировать ж/д ставки уже с октября 2026 г. примерно на 8.5%, вместо декабря 2026 г.

Кроме того, рубль продолжает укрепляться, а процентные ставки банков остаются высокими, что оказывает существенное давление на производителей и экспортеров угля, а также приводит к увеличению долговой нагрузки. Просроченная кредиторская задолженность предприятий угольной промышленности Кузбасса составила 172.5 млрд рублей. Несмотря на это, правительство не планирует продлевать отсрочку по уплате НДПИ и страховых взносов после апреля 2026 г. В связи с этим Минэнерго прогнозирует в 2026 г. рост убытков российских угольных предприятий до 576 млрд руб., что на 27% выше показателя 2025 г.

Таким образом, в 2026 г. сохраняется негативная динамика в российской угольной отрасли на фоне роста себестоимости и укрепления рубля. Дополнительными факторами, продолжающими оказывать негативное влияние на финансовые результаты угольщиков, остаются высокие ж/д тарифы и ограниченные провозные возможности ж/д инфраструктуры на Восточном направлении. Из-за западных санкций список стран, доступных для экспорта российского угля, остается ограниченным.

Досрочная индексация тарифов РЖД усиливает давление на угольную отрасль

Правительство РФ приняло решение о переносе срока индексации тарифов РЖД на три месяца вперед. С 1 октября 2026 г. тарифы на грузовые перевозки вырастут на 8.5%, тогда как изначально предполагалось, что повышение на 8.3% вступит в силу с 1 января 2027 г. Перенос позволит обеспечить РЖД примерно

20 млрд руб. дополнительных доходов за каждый месяц до конца года. Эти средства, фактически будут носить характер дополнительной прибыли, потому что они не связаны с ростом затрат.

Совокупный рост грузовых тарифов за период 2022–2025 гг. составил примерно 81%. С учетом введенной с марта 2026 г. дополнительной надбавки в 1% на обеспечение транспортной безопасности этот показатель достиг около 83%. После октябрьской индексации тарифная нагрузка относительно конца 2021 г. приблизится к росту на 98.6% (почти двукратное увеличение). Для сравнения: накопленная потребительская инфляция за аналогичный период, с учетом данных за 2022–2025 гг. и 1 полугодия 2026 г., составляет около 44.9%. Таким образом, железнодорожные тарифы растут примерно вдвое быстрее потребительских цен.

Изменение принципа тарифообразования - ключевой фактор этого расхождения. Ранее действовала модель «инфляция минус», при которой рост тарифов ограничивался уровнем потребительской инфляции, что стимулировало монополию к повышению эффективности. Однако новый подход увязывает индексацию с так называемым композитным индексом, рассчитываемым на основе структуры фактических затрат перевозчика. У монополии в таких условиях исчезают стимулы к сокращению издержек, поскольку их рост автоматически становится основанием для дальнейшего повышения тарифов.

Наиболее ощутимо данное решение отразится на угольной отрасли. Уголь остается крупнейшим по объему перевозок грузом на сети РЖД, формируя более 44% грузооборота. Сочетание больших объемов и значительных расстояний перевозки делает отрасль особенно чувствительной к тарифной нагрузке. Наиболее уязвимы маршруты из Кузбасса к портам Дальнего Востока, Северо-Запада и Азово-Черноморского бассейна. Экспортер не может автоматически повысить цену для иностранного покупателя, поэтому рост тарифа напрямую сокращает маржу или делает конкретное направление убыточным.

При этом с 2022 г. РЖД отменила понижающие коэффициенты на дальность перевозки и для энергетического угля, которые ранее действовали для поддержки экспортеров. Эти льготы были отменены на фоне высоких экспортных цен, однако так и не восстановлены, несмотря на последующее обрушение котировок. С января 2025 г. была введена временная надбавка в 10% за перевозку порожних вагонов, которая позднее стала постоянной.

Финансовое положение угольной отрасли остается крайне сложным. За январь–май 2026 г. совокупные убытки достигли 123.1 млрд руб., доля убыточных предприятий выросла до 66%. В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки. Кроме того, до конца 2026 г. угольные компании обязаны вернуть в бюджет 53 млрд руб., полученные в виде рассрочки по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и страховым взносам.

На этом фоне в 1 полугодии 2026 г. выручка РЖД выросла до 1.54 трлн рублей (+11% к аналогичному периоду 2025 г). Прибыль от продаж увеличилась до 292.7 млрд руб. (+34.5%), EBITDA выросла до 580.5 млрд руб. (+24%).

РЖД последовательно выступает против предоставления скидок к ж/д тарифу на перевозку угля, ссылаясь на риски непокрываемых убытков. Исторический прецедент показывает, что существуют альтернативные подходы. В 2014 г., когда российская экономика проходила сложный период, правительство на год заморозило индексацию тарифов РЖД, а также других естественных монополий для поддержки роста экономики, рассматривая эту меру как способ сдерживания инфляции и удешевления кредитов. Ожидания оправдались: экономика получила передышку для мобилизации резервов, при этом потери РЖД от заморозки в 2014 г. составили 100 млрд руб., однако 96 млрд руб. удалось сэкономить за счет внутренней оптимизации. РЖД располагает значительным портфелем непрофильных активов (порядка 7 тыс. объектов), часть из которых могла бы быть реализована без ущерба для основной деятельности компании.

Таким образом, угольная отрасль, и без того работающая с отрицательной рентабельностью на экспортных направлениях, продолжает испытывать системное давление, что неизбежно ведет к сокращению объемов добычи и экспорта российского угля.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля котировки укрепились до 119 долл./т. Поддержку ценам оказало возвращение котировок нефти и газа к локальным максимумам в результате эскалации конфликта между США и Ираном. Кроме того, многочисленные атаки украинских дронов на портовую инфраструктуру и суда в Черном море (в том числе, на турецкое судно, перевозившее уголь, в результате атаки на которое погиб один член экипажа и трое получили ранения) вызвали опасения по поводу потенциальных перебоев в морских поставках в регионе.

В Германии росту спроса и увеличению потребления угля способствовало снижение генерации ВИЭ и улучшение маржинальности угольной генерации. 

В связи с усилившимися ударами по инфраструктуре Ирана и других ближневосточных стран, а также заявлениями хуситов о блокировке Саудовской Аравии газовые котировки на хабе TTF за неделю подскочили до 730.89 долл./1000 м3 (+78.30 долл./1000 м3), достигнув 4-месячного максимума. Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 54%, что на 11 п.п. ниже прошлогоднего показателя (65%). Запасы угля на терминалах ARA увеличились до 4.23 млн т. (+0.48 к млн т. к уровню прошлой недели). 

Индекс южноафриканского угля 6000 вырос до 106-107 долл./т. вслед за европейским рынком на фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке. 

Запасы угля на южноафриканском угольном терминале Richards Bay Coal Terminal (RBCT) снизились на 1.5% до 5.1 млн т., поскольку экспорт превысил объемы ж/д поставок в порт. Тем не менее запасы оставались выше рекордной отметки в 5 млн т. вторую неделю подряд, что говорит об улучшении работы государственной ж/д компании Transnet в этом году. Однако Transnet перевезла 1.23 млн т. угля в адрес RBCT на прошедшей неделе, что на 8% меньше по сравнению с предыдущей неделей, но выше средненедельного объёма железнодорожных поставок в этом году (1.17 млн т.). 

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao выросли за неделю на 

3 долл./т. 122 долл./т. благодаря увеличению потребления угля и жаре в прибрежных и внутренних районах Китая. Ожидания пикового летнего спроса подняли цены за последние две недели, хотя импульс уже немного ослабевает на фоне пополненных запасов, которые могут ограничивать новые закупки. 

Немногие участники ожидают дефицита предложения в ближайшей перспективе, ссылаясь на стабильные поставки по долгосрочным контрактам и высокий уровень импортных поставок, несмотря на продолжающиеся проверки безопасности в основных угледобывающих регионах. При этом жаркая погода в северных провинциях Китая, как ожидается, пойдет на спад с середины августа. 

Китай объявил о более амбициозных целях в области ВИЭ до 2030 г., которые, как ожидается, в долгосрочной перспективе сократят долю угля в энергобалансе страны. Власти намерены увеличить мощность генерации ВИЭ до 3500 ГВт к 2030 г. по сравнению с 2340 ГВт в 2025 г., при этом целевой показатель выработки составит 6000 ТВт·ч против примерно 4000 ТВт·ч в 2025 г. 

Запасы угля в 9 крупнейших портах увеличились до 30.71 млн т. (+2.49 млн т. к 15.07.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС остались на уровне 14.44 млн т. (без изменений к 15.07.2026 г.). 

Индекс индонезийского угля 5900 GAR немного укрепился выше 104 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR незначительно скорректировался вверх выше 62 долл./т. после падения неделей ранее. Поддержку оказали геополитическая напряженность, а также неопределенность относительно утверждения квот на добычу и продажу (RKAB) в Индонезии — в частности, с тем, что RKAB может не увеличиться в объемах, как ожидал рынок. 

Неопределенность доминировала на индонезийском спотовом рынке, в том числе, поскольку участники пытались осмыслить объявление о том, что весь экспорт угля будет полностью осуществляться через систему единого окна на четыре месяца раньше, чем планировалось изначально. Президент Индонезии заявил, что экспорт будет реализовываться через государственную компанию DSI с 1 сентября 2026 г. в рамках усилий по борьбе с занижением стоимости счетов-фактур, недостоверной отчетностью и трансфертным ценообразованием. 

Высококалорийный австралийский уголь 6000 укрепился почти до 133 долл./т. из-за возобновления военных действий на Ближнем Востоке. Индекс среднекалорийного угля 5500 вырос выше 95.05 долл./т. FOB Newcastle. Поддержку котировкам также оказывает высокая температура в азиатских странах-импортерах, которая стимулирует увеличение энергопотребления из-за загрузки кондиционеров. 

Индекс австралийского металлургического угля HCC упал до 222 долл./т. Цены на рынке металлургического угля остаются в нисходящем тренде из-за избыточного предложения и ограниченного спроса со стороны покупателей, готовых совершать сделки при более низких ценах. 

Крупные производители стали в северном Китае объявили о первом раунде снижения внутренних цен на кокс на 50–55 юаней/т с 22 июля. Участники рынка ожидают еще одно понижение цен к августу, учитывая слабость на рынке стали и замедление темпов ее производства. 

Атаки на черноморские порты могут привести к сокращению угольного экспорта из России на 12 млн тонн

В последние месяцы Черное море остается зоной повышенной напряженности для торгового судоходства. Серия атак со стороны Украины с применением безэкипажных катеров и дронов в Черном море создает беспрецедентные риски для глобальных поставок энергоресурсов, включая уголь. 

Под прицелом все чаще оказываются не только российские объекты, но и торговые суда под флагами стран, предпринимающих активные миротворческие усилия по деэскалации и не являющихся сторонами конфликта. Наиболее резонансным стал инцидент с турецким сухогрузом, перевозившим уголь из порта Тамань в Турцию: в результате атаки украинского беспилотника погиб один член экипажа, трое получили ранения. Атака на судно страны-члена НАТО, выполнявшее сугубо гражданскую коммерческую миссию, знаменует качественное расширение зоны операционных рисков.

Отдельно стоит отметить удары по нефтяному терминалу Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) в Новороссийске. Этот объект, являясь международным консорциумом, критически важен для экспорта казахстанской нефти. Астана, последовательно выступающая посредником в урегулировании конфликта, была вынуждена направить ноту протеста, указав на недопустимость атак на гражданскую энергетическую инфраструктуру. В этом же ряду – недавний подрыв судна у берегов Румынии, транспортировавшего уголь из США. Хотя окончательные выводы о причинах не сделаны, ранее в июне текущего года в акватории порта Констанцы уже фиксировался потерявший ориентир украинский морской беспилотник, что не исключает трагической случайности в отношении корабля с американским грузом.

Для мирового рынка угля происходящее чревато сокращением предложения высококачественного материала. Российские порты Черного и Азовского морей, куда также поступает казахстанский уголь, в первом полугодии 2026 г. нарастили перевалку на 21.5%, до 13.9 млн т. Южное направление наряду с Дальним Востоком обеспечило общий прирост российского экспорта с начала года.

Однако в случае продолжения атак и вынужденной остановки отгрузок из Азово-Черноморского бассейна мировой рынок во втором полугодии рискует недосчитаться порядка 10–12 млн т. угля. Этот объем способен не только нивелировать весь рост российского экспорта угля в первом полугодии 2026 г., но и привести к сокращению отгрузок угля из России на мировой рынок. 

Главная проблема заключается в невозможности переориентировать выпадающие объемы на порты Балтики в полном объеме. Плановая загрузка Октябрьской ж/д и Усть-Лужского транспортного узла уже сформирована до конца года: пропускная способность железной дороги не позволит оперативно принять дополнительные 10 млн т. При этом порты Северо-Запада также неоднократно подвергались и продолжают подвергаться атакам беспилотников, что исключает их рассмотрение в качестве безопасной альтернативы.

В результате, в связи с растущей нестабильностью в акватории Черного моря мировые потребители могут столкнуться с сокращением предложения угля из России и Казахстана. При сохранении текущего спроса это может привести к локальному дефициту и еще больше усилить текущий рост мировых угольных котировок.

Перевалка казахстанского угля через порты РФ выросла на 34% в январе-июне 2026 года

Перевалка казахстанского угля через российские порты в январе-июне 2026 г. выросла до 6.7 млн т. (+1.7 млн т. или +34.0% к январю-июню 2025 г.).

Продолжающийся рост стал следствием договоренностей между РЖД и КТЖ, достигнутых год назад о наращивании поставок угля в российские порты. Важную роль сыграло решение ЕС, который в июле 2025 г. освободил от санкций сделки с некоторыми российскими портами для обеспечения транзита казахстанского угля.

При этом увеличение транзита казахстанского материала развивается на фоне кризиса российской угольной отрасли и падения поставок российского угля в северо-западном направлении. Обещанная скидка 12.8% от тарифа РЖД на перевозки в направлении портов Северо-Запада и Юга не была предоставлена. В то же время это направление остается убыточным для российских экспортеров угля, которые на фоне растущих транспортных тарифов, санкций и низких цен на свою продукцию сталкиваются с рекордными убытками.

Перевалка российского угля по этим двум направлениям в первом полугодии 2026 г. опустилась до 30.0 млн т. (-1.0 млн т. или -3.3% к аналогичному периоду 2025 г.).

Совокупная перевалка российского и казахстанского угля в северо-западных и южных портах РФ за 6 месяцев 2026 г. составила 36.7 млн т. (+0.7 млн т. или +1.9% к январю-июню 2025 г.). 

В сфере угольной промышленности близость рынков сбыта обеспечивает угледобытчикам Дальнего Востока лучшие условия по сравнению с производителями Сибири и юга страны. В первом полугодии текущего года погрузка дальневосточного угля на железную дорогу увеличилась на 4,3%, превысив 18 млн тонн. Основной объем пришелся на уголь Эльгинского месторождения в Якутии (УК «Эльга») – 10,5 млн тонн (рост на 14,5%). Порядка 1,4 млн тонн было отгружено с Павловского буроугольного месторождения (ООО «Приморскуголь») в Приморском крае с ростом на 17,6%.

На экспорт за январь-июнь было отправлено 15,3 млн тонн дальневосточного угля, что на 3,8% больше, чем за аналогичный период 2025 г. При этом цены на российский энергетический уголь в портах Дальнего Востока (FOB Дальний Восток^[1]) 1 июля за неделю к 26 июня снизились на 6-7% (на 6,5 долларов за тонну). Цена на уголь калорийностью 5000 ккал на 1 кг упала до 88,5 долларов за тонну, цена на уголь 5500 ккал на 1 кг – до 97 долларов за тонну. Цены на полутвердый коксующийся металлургический уголь марки Ж в дальневосточных портах 1 июля за неделю к 26 июня снизились на 6,2%, до 158,5 долларов за тонну, что стало наиболее сильным недельным падением с начала года.

Снижение цен было связано с сокращением спроса со стороны КНР на фоне восстановления в этой стране собственной добычи угля. Также в настоящее время прогнозируется снижение индекса цены^[2] энергетического угля 5500 ккал на Дальнем Востоке к концу текущего года – до 84 долларов за тонну (с 97 долларов в июне) и до 78-88 долларов в 2027 г.

Рост угледобычи на Дальнем Востоке фиксируется в Хабаровском крае. Работающее в регионе АО «Ургалуголь» (СУЭК) в январе-июне текущего года произвело 6,005 млн тонн каменного угля, что на 4% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Добыча осуществляется на разрезах «Буреинский», «Правобережный», шахте «Северная» Ургальского месторождения (Верхнебуреинский район). При этом мощность разреза «Правобережный» к 2029 г. предполагается увеличить с 6 млн тонн до 13,3 млн тонн угля в год. Кроме того, «Ургалуголь» за первое полугодие нарастил отгрузку угля по железной дороге – на 1,1%, до 4,1 млн тонн. В июне в СУЭК сообщили о планах реконструкции действующей железнодорожной станции Чегдомын для вывоза угля, добываемого компанией «Ургалуголь». Завершение работ намечено на ноябрь текущего года.

В Чукотском АО добыча каменного угля, напротив, резко сокращается. Осваивающая месторождение Фандюшкинское поле компания ООО «Берингпромуголь», в январе-мае 2026 г. произвела 247,6 тыс. тонн, что на 60% меньше, чем за аналогичный период 2025 г. В январе-марте 2026 г. «Берингпромуголь» не вел добычу, возобновив работы в апреле. Компания по-прежнему принадлежит австралийской Tigers Realm Coal (TIG), пока не достигшей результата в переговорах о продаже актива и испытывающей трудности при ведении деятельности в связи с санкционными ограничениями.

В частности, в апреле прошлого года сообщалось о планируемой продаже активов «Берингпромуголь» компании «АПМ-Инвест» М.Бузука. Сделку предстояло одобрить ФАС и президенту РФ, но по прошествии более года окончательные договоренности все еще не достигнуты. По предварительным данным, условием одобрения со стороны властей является снижение стоимости сделки для продавца и увеличение добровольного взноса продавца в бюджет РФ^[3].

Напротив, добыча бурого угля в регионе, ориентированная на внутреннее потребление, растет. АО «Шахта Угольная» (Анадырское месторождение) за январь-май добыло 71 тыс. угля, что в три раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. В компании связывают увеличение объема добычи с ростом потребности со стороны предприятия АО «Чукотэнерго» (ПАО «РусГидро») и государственного предприятия Чукотского АО «Чукоткоммунхоз».

О сокращении добычи угля в первом квартале текущего года сообщили в правительстве Якутии, где в последние годы наблюдался существенный рост производства. За январь-март добыча твердого топлива в республике составила 12 млн тонн, что на 9,8% меньше, чем в первом квартале прошлого года (за аналогичный период 2025 г. было произведено 13,3 млн тонн). Работающие в регионе крупные угледобытчики УК «Эльга», группа «Колмар», АО ХК «Якутуголь» («Мечел») не отчитывались об объемах производства. Однако можно предположить по косвенным данным, что «Эльга» наращивает добычу, тогда как спад связывается с другими компаниями.

Что касается смены собственников, то в июле Арбитражный суд Москвы по иску Генпрокуратуры обратил в доход государства предприятия крупнейшей бункеровочной компании Дальнего Востока – группы «Трансбункер». Надзорное ведомство заявило о незаконном иностранном контроле над стратегическими активами и выводе капитала за рубеж^[4], ответчиками по делу стали структуры группы и ее основатели И.Сандлер и С.Пугачёв.

«Трансбункер» является одним из лидеров российского рынка бункеровки судов, он поставляет топливо в морские порты, оказывает услуги по заправке, располагает нефтебазами, танкерным флотом и нефтеперерабатывающими активами на Дальнем Востоке. В частности, компании принадлежит бункерная база в порту Ванино Хабаровского края (ООО «Трансбункер-Ванино»), в Ванино же в 2002 г. был построен некрупный нефтеперерабатывающий завод (Ванинский НПЗ) мощностью 600 тыс. тонн в год. Базы «Трансбункера» действуют также в Приморском крае (ООО «Трансбункер-Находка»), Сахалинской области (ООО «Трансбункер-Холмск»).

По версии Генпрокуратуры, с момента создания «Трансбункера» в 1991 г. контроль над холдингом осуществлялся через иностранные компании, а бенефициары компании являются гражданами и налоговыми резидентами Кипра. Генпрокуратура потребовала признать недействительными сделки по изменению структуры владения холдингом, проведенные в 2024 г. в рамках редомициляции^[5], и обратить активы компаний в собственность государства^[6].

Полную версию текста и аналитику по этой и другим актуальным темам можно найти в еженедельном бюллетене EastRussia.

[1] Стоимость включает доставку угля до порта отгрузки и погрузку на судно.

[2] Индекс цены угля – показатель, отражающий среднюю рыночную стоимость конкретной марки угля на определенный период.

[3] С октября 2024 г. иностранные владельцы должны предоставить покупателям дисконт не менее 60% от рыночной стоимости продаваемых активов (ранее 50%). Добровольный взнос в бюджет РФ (т.н. «налог на выход») увеличен с 15% до 35% от рыночной оценки бизнеса.

[4] Согласно подсчетам истца, с 2020 г. «Трансбункер» вывел за рубеж около 19,3 млрд рублей.

[5] Компании были переведены в юрисдикции специальных административных районов Приморского края и Калининградской области, а также ОАЭ.

[6] Предприятия ГК «Трансбункер» относятся к стратегическим и подпадают под особый режим регулирования, ограничивающий участие иностранного капитала. В иске Генпрокуратуры указывается, что сделки, позволившие сохранить контроль иностранных инвесторов над «Трансбункером», не были согласованы с правительственной комиссией, как требовалось в соответствии с законодательством. Защита И.Сандлера и С.Пугачёва настаивала, что Генпрокуратура не доказала стратегический статус большинства предприятий группы, а процедура редомициляции проходила под контролем государственных органов и не привела к переходу контроля к иностранным инвесторам.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля котировки укрепились выше 118 долл./т. Поддержку ценам оказала военная эскалация на Ближнем Востоке, в результате которой котировки нефти и газа стали возвращаться к локальным максимумам. США возобновил удары по Ирану и заблокировали его порты, на что Иран отвечает попытками блокировки пролива. Кроме того, неопределенности рынку добавило заявление Трампа о планах введения сбора в 20% за проход грузов через Ормузский пролив и обеспечение безопасности.

Аномальная жара в Европе также создала благоприятный фон для энергетических рынков, поскольку спрос на генерацию сохранял повышательную динамику. Маржинальность немецких угольных электростанций за прошедшую неделю увеличилась благодаря росту стоимости электроэнергии.

Газовые котировки на хабе TTF из-за ударов США по Ирану и блокировки его портов подскочили за неделю на 12.7% до 651.99 долл./1000 м3 (+73.60 долл./1000 м3). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС выросли до 53% (+2 п.п. к 08.07.2026 г.), что на 10 п.п. ниже прошлогоднего показателя (63%). Запасы угля на терминалах ARA сократились до 3.75 млн. т. (-0.07 к млн. т. 08.07.2026 г.). Уровень воды в районе Кауба, критической точки на Рейне, определяющей пропускную способность речного судоходства, опустился до 45 см, тогда как неделей ранее он составлял 72 см.

Индекс южноафриканского угля 6000 вырос выше 105 долл./т. вслед за европейским рынком. Основная угольная экспортная линия ЮАР была временно закрыта 15 июля после того, как гражданские беспорядки привели к остановке движения поездов до угольного терминала Richards Bay. Линия возобновила работу, и плановое ежегодное техническое обслуживание на Северном коридоре пройдет по графику с 21 июля по 1 августа. Это уже третье нарушение работы угольной ж/д линии с начала июня: крупная авария с сходом поезда 8 июня, которая длилась 4 дня, и повреждение участка рельсов между Иллангакази и Улунди, которое было устранено 13 июля.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao незначительно скорректировались ниже 119 долл./т. В целом на рынке энергетического угля в Китае наблюдается стабилизация котировок на фоне увеличения потребления угля и ожиданий, что рекордное энергопотребление вследствие аномальной жары подтолкнет ТЭС к наращиванию запасов. Интенсивные осадки в северных регионах вызвали временную приостановку добычи на нескольких открытых угольных разрезах, что привело к сокращению текущего предложения на внутреннем рынке и оказало локальную поддержку котировкам.

Согласно прогнозам, большинство провинций Китая ожидает около 30 дней экстремальной жары до середины августа. В ближайшие десять дней во многих регионах центральной и восточной части страны температура будет держаться на уровне 35–38 °C в течение 5–8 дней, а местами может превысить 41 °C.

В то же время большинство участников рынка сохраняет настороженный подход, полагая, что ценовой подъем до окончания лета вряд ли превысит 20–30 юаней/т (2.95–4.42 долл./т), так как признаки возможной нехватки предложения на данный момент отсутствуют. Запасы угля в 9 крупнейших портах сократились до 28.22 млн. т. (-0.82 млн. т. к 08.07.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR снизился до 104 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR упал до минимума с октября 2023 г. и составил до 62 долл./т.

Падение котировок в Индонезии продолжилось в связи с ограниченным спросом в Китае и Индии. Южные регионы Китая продолжают испытывать на себе последствия тайфуна, который усугубил заторы в портах и практически исключил возможность проведения закупок. Индийские покупатели продолжали сохранять выжидательную позицию, поскольку муссонные дожди по всей стране снизили спрос на электроэнергию, а внутренние поставки угля закрывали большую часть потребностей.

Срочные партии находились под давлением, поскольку трейдеры, удерживающие позиции, стремились реализовать материал на более конкурентных уровнях. Однако производители не очень активно понижали цены, ожидая прояснения ситуации с пересмотром производственных квот и отдавая приоритет обязательствам перед внутренними потребителями. Возобновление войны на Ближнем Востоке внесло дополнительную неопределенность в спрос на фоне волатильных ставок фрахта.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 укрепился выше 129 долл./т. из-за возобновления военных действий на Ближнем Востоке. Более высокие летние температуры в Японии и Южной Корее, достигающие на этой неделе 36°C, также могут благоприятствовать увеличению потребления угля на электростанциях этих стран.

Индекс австралийского металлургического угля HCC упал до 229 долл./т. Снижение цен на рынке металлургического угля продолжилось из-за большого количества непроданных партий, спада потребления стали в июле-августе и преобладания негативных ожиданий участников рынка относительно слабого спроса со стороны основных импортеров. Кроме того, в Китае ожидается снижения цен на кокс, поэтому производители кокса и стали продолжат давить на цены.

Между австралийским производителем Foxleigh (штат Квинсленд) и японской компанией Nippon Steel было заключено форвардное соглашение на период июль-сентябрь 2026 г. по цене 181.50 долл./т FOB. Исходя из соотношения цен на эти сорта угля на уровне около 75%, данная сделка указывает на то, что стороны ожидают среднюю цену на австралийский уголь HCC премиального качества около 240 долл./т FOB в 3 квартале 2026 года. 

Угольщики вернут в бюджет 53 млрд рублей отсрочки на фоне убытков и отказа в тарифных льготах

Российские угольные компании до конца 2026 г. вернут в федеральный бюджет 53 млрд руб., предоставленных им в виде отсрочки по уплате налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и страховых взносов, сообщил Минэнерго.

Право на отсрочку в размере 75 млрд руб. получили 138 организаций, однако 86 из них разработали программы повышения эффективности и в итоге получили рассрочку на 53 млрд руб. Программа, запущенная в 2025 г., предусматривала отсрочку выплаты НДПИ и страховых взносов, а также беспроцентную рассрочку по накопленным долгам, но налоговые послабления пока не смогли переломить ситуацию в отрасли.

Финансовое положение угольщиков продолжает ухудшаться, несмотря на государственную поддержку. Убытки российских угольных компаний по итогам 2025 г. в 3.5 раза превысили показатель 2024 г. Доля убыточных компаний достигла 70% против 50% годом ранее. В 1 квартале 2026 г., сальдированный убыток продолжил расти, составив 87.4 млрд руб. (+13.5 млрд руб. или +18.3% к 1 кв. 2025 г.). В красной зоне находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки. При этом в 2026 г. Минэнерго прогнозирует рост убытков российских угольных предприятий в полтора раза.

Ситуацию усугубляет отказ правительства от введения тарифных преференций для экспортных перевозок через порты Северо-Запада и Юга, о котором в конце июня сообщил вице-премьер Виталий Савельев. Участники рынка неоднократно указывали, что без скидок на железнодорожные тарифы поставки через эти направления остаются экономически нецелесообразными, однако в правительстве сочли, что экономика перевозок складывается и без дополнительных льгот.

В апреле глава Минэнерго Сергей Цивилев заявил, что ведомство не планирует новых мер поддержки, а компании, не справившиеся с текущей ситуацией, будут ликвидированы. При этом в конце июня вице-премьер Александр Новак поручил Минэкономразвития совместно с профильными ведомствами подготовить дополнительные меры поддержки угольной промышленности, что указывает на сохраняющуюся остроту кризиса. 

Добыча угля в Кузбассе упала на 3.6% в январе-июне 2026 года

По данным Министерства угольной промышленности Кузбасса, в январе-июне 2026 г. угольные предприятия Кузбасса добыли 93.0 млн. т. (-3.5 млн. т. или -3.6% к январю-июню 2025 г.).

Экспортные поставки из Кузбасса в январе-июне 2026 г. составили 55.0 млн. т. (+3.8 млн. т. или +7.4% к январю-июню 2025 г.).

Падение мировых цен, а также увеличение себестоимости и логистических расходов привело к росту убытков. Доля убыточных компаний достигла 63% против 61% годом ранее. В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Кризис в угольной отрасли, на фоне санкций, высоких ж/д тарифов, укрепляющегося рубля, растущих затрат и логистических ограничений, продолжит оказывать негативное влияние на объемы добычи и поставок высококачественного российского угля на мировой рынок в 2026 г. 

Экспорт российского угля в Турцию упал на 26.9% в январе-мае 2026 года

Экспорт российского угля в Турцию в январе-мае 2026 г. упал до 9.5 млн. т. (-3.5 млн. т. или -26.9% к январю-маю 2025 г.). При этом общий импорт угля Турцией, включая энергетический уголь, коксующийся уголь и антрацит, в январе-мае 2026 г. составил 15.0 млн. т. (-2.3 млн. т. или -13.3% к январю-маю 2025 г.).

В январе-мае 2026 г. Колумбия увеличила поставки в Турцию до 2.2 млн. т. (+37.5%). Казахстан нарастил экспорт угля в 2 раза до 1.4 млн. т. (+100% к январю-маю 2025 г.).

Доля России в угольном импорте Турции в январе-мае 2026 г. уменьшилась на 11.8 процентных пунктов до 63.3% (75.1% в январе-мае 2025 г.).

Большая часть производителей вынуждена экспортировать уголь с нулевой или отрицательной рентабельностью. Поставки через порты Юга, а также Северо-Запада являются убыточными, доступ к железнодорожным мощностям остается ограниченным на фоне роста ж/д тарифов.

Данная ситуация чревата риском сокращения доли российского угольного экспорта на ключевых оставшихся рынках для российских поставщиков, включая рынок Турции, на котором российский уголь с 2022 г. смог успешно заместить основного поставщика – Колумбию.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля цены опустились ниже 115 долл./т. после роста неделей ранее. Давление на котировки оказало временное снижение температур, резкое увеличение ветрогенерации (в 4 раза) и падение стоимости электроэнергии (на 23%) в Германии, а также подорожание квот на выбросы СО2.

Президент США Трамп объявил о прекращении режима перемирия с Ираном, что подтолкнуло вверх котировки нефти и газа. Возросшие геополитические риски также оказали поддержку угольным контрактам бумажного рынка (Q3-2026 и Cal-27).

Газовые котировки на хабе TTF из-за нового обмена ударами между США и Ираном подскочили за неделю на 14% до 578.39 долл./1000 м3 (+54.60 долл./1000 м3 к 01.07.2026 г.). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС выросли до 50.6% (+1.6 п.п. к 01.07.2026 г.), что на 10 п.п. ниже прошлогоднего показателя (60.3%). Запасы угля на терминалах ARA остались на уровне 3.93 млн. т. (без изменений к 01.07.2026 г.), что на 33% выше, чем в прошлом году.

Индекс южноафриканского угля 6000 упал вслед за европейским рынком ниже 103 долл./т. Среднекалорийный материал также продолжил дешеветь до 87 долл./т., поскольку производители губчатого железа преимущественно закупали уголь из портовых запасов в Индии, так как он дешевле импортного материала. Рост цен на губчатое железо в начале недели способствовал активизации спроса на южноафриканский уголь, однако вскоре цены на железо упали, и активность сошла на нет

Экспортные продажи энергетического угля компании Thungela Resources в 1 полугодии 2026 г. выросли на 12% до 9.5 млн. т. Компания отмечает, что более высокие объемы экспорта стали возможны благодаря улучшению работы ж/д оператора Transnet и использованию железнодорожных квот экспортеров, у которых не хватает угля.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao подешевели до 119 долл./т. на фоне снижения потребления, прохладного лета и увеличения складских запасов в портах Бохайского залива до высокого уровня в 30 млн. т. Частые тайфуны, сильные наводнения и ливни подстегнули рост гидрогенерации и еще больше понизили потребление угля в южных регионах, что, вероятно, отодвинет восстановление котировок. Экстремальная погода также нарушила работу многих предприятий и затруднила торговые операции на угольном рынке из-за логистических рисков, что ограничило новые сделки. Некоторые производители были вынуждены снизить цены, поскольку их попытка повысить котировки встретила отпор со стороны покупателей. Снижение закупочных цен со стороны государственной компании Shenhua, а также другие скидки по всей цепочке поставок усилили ощущение избытка предложения.

Многие участники рынка полагают, что восстановление рынка энергетического угля вряд ли начнется до середины июля, хотя падение цен может замедлиться, поскольку некоторые поставщики начали сопротивляться дальнейшему снижению цен из-за высоких затрат и ожидаемой жаркой погоды в ближайшие недели. Проверки безопасности на угольных шахтах постепенно сдерживают добычу, что в перспективе может оказать поддержку рынку.

Запасы угля в 9 крупнейших портах увеличились до 29.04 млн. т. (+0.21 млн. т. к 01.07.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR снизился до 105 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR упал до 63 долл./т. в связи с высокими запасами в Китае и Индии, где покупатели воздерживались от закупок на морском рынке, переориентируясь на местный уголь. Многие поставщики угля основное внимание уделяли внутреннему потреблению, а не экспортным рынкам, в результате чего спотовое предложение было ограниченным, однако этого оказалось недостаточно, чтобы остановить снижение, и нехватка встречных заявок на покупку свидетельствовала о более пессимистичных настроениях покупателей.

Власти заявляют, что генерирующая компания PLN уже обеспечила дополнительные 1.8 млн. т. угля на июль и подписала контракты ещё на 3 млн. т. ежемесячно с августа по декабрь. В случае реализации контрактов планы по остановке экспорта будут предотвращены. Увеличение поставок угля позволит нарастить мощности и повысить надежность энергосистемы Явы.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 оставался на уровне прошлой недели ниже 129 долл./т., при этом волатильность увеличилась из-за нового витка эскалации на Ближнем Востоке. Предложение оставалось устойчивым, но ограниченный спрос со стороны ключевых покупателей, таких как Китай, препятствовал росту цен.

Индекс австралийского металлургического угля HCC упали до 239 долл./т. Рынок металлургического угля двигался вниз на фоне ограниченного спроса. Спрос в Китае демонстрирует признаки ухудшения, поскольку покупатели становятся все более сдержанными в закупках сырья, ожидая, что цены на коксующийся уголь могут снизиться из-за сезонного спада потребления стали в июле-августе.

Экспорт угля через порты Северо-Запада и Юга оставят без тарифной поддержки

Угольная отрасль России, переживающая затяжной системный кризис, лишилась одной из ключевых мер поддержки, на которую возлагались надежды по стабилизации экспортных потоков. В конце июня вице-премьер Виталий Савельев сообщил о нецелесообразности введения дополнительных мер стимулирования перевозок угля на экспорт через порты Северо-Запада и Юга.

Это решение стало неожиданным для участников рынка, поскольку еще в мае 2025 г. президент страны поддержал пакет инициатив по спасению угольной отрасли, в который входило предоставление скидки ОАО РЖД в размере 12.8% на экспортные перевозки угля в указанных направлениях, а также возврат понижающих коэффициентов на дальность и для энергетического угля. Предполагалось, что выпадающие доходы перевозчика будут компенсированы из бюджета, однако уже в мае Минтранс уведомил Минэнерго, что экономика перевозок складывается и без скидок. В отрасли с этим не согласны: экспорт через порты Северо-Запада и Юга остается убыточным, и без тарифных преференций поставки продолжают оставаться экономически нецелесообразными.

В правительстве отказ от стимулирования объяснили отсутствием резерва пропускной способности на южном направлении, снижением спроса на Северо-Западе после введения санкций ЕС, а также тем, что Минэнерго не предоставило прогнозов дополнительного внешнего спроса, обосновывающих новые меры. Однако участники рынка считают иначе. Мурманский морской торговый порт в письме в Минэнерго связывал падение погрузки портов Арктического бассейна не с конъюнктурой, а с «опережающим все мыслимые прогнозы» повышением тарифов РЖД в 2.25 раза. Возвращение скидок, по мнению портовиков, позволило бы вернуть угольные потоки в порты Арктики, снизить нагрузку на Восточный полигон и высвободить его мощности. Терминал в Тамани также готов к увеличению объемов перевалки.

В угольной отрасли подсчитали, что скидка в 25% на тариф РЖД позволила бы нарастить отгрузку в порты Северо-Запада на 20%. Участники рынка также отмечают, что отсутствие резерва на подходах к портам Юга связано с недостаточными инвестициями в инфраструктуру, а не с пассажиропотоком. Динамика ж/д экспорта подтверждает проблемы: в 2025 г. перевозки угля на Северо-Запад упали до 46.6 млн. т. (-8.0 млн. т. или -14.7% к 2024 г.).

Убытки российских угольных компаний по итогам 2025 г. в 3.5 раза превысили показатель 2024 г. Доля убыточных компаний достигла 70% против 50% годом ранее. В 1 квартале 2026 г., сальдированный убыток продолжил расти, составив 87.4 млрд руб. (+13.5 млрд руб. или +18.3% к 1 кв. 2025 г.). В красной зоне находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки. При этом в 2026 г. Минэнерго прогнозирует рост убытков российских угольных предприятий в полтора раза.

Таким образом, отказ от стимулирования перевозок через терминалы Северо-Запада и Юга усугубляет положение угольных компаний, работающих с отрицательной рентабельностью в условиях растущих логистических издержек. 

Экспорт российского угля в Китай через погранпереходы упал на 29.5% в январе-июне 2026 года

В январе-июне 2026 г. ж/д экспорт российского угля в Китай через погранпереходы упал до 5.8 млн. т. (-2.4 млн. т. или -29.5% к январю-июню 2025 г.).

Основные причины сокращения экспорта в Китай через погранпереходы: ограниченный спрос со стороны энергетических компаний и промышленных потребителей на фоне конкуренции с предложением угля на китайском внутреннем рынке.

Кроме того, из-за избыточного предложения и аномальных погодных условий (проливные дожди, нарушавшие логистику и снижавшие деловую активность), наблюдавшихся с мая, временно замедлилось потребление угля, что оказывало понижательное давление на внутренние цены. Экстремальные погодные условия привели к приостановке работы многочисленных промышленных объектов, а также сдерживали торговлю на угольном рынке из-за проблем с логистикой, что ограничивало заключение новых сделок. Участники рынка связывают возможное восстановление спроса с наступлением летней жары и ужесточением проверок безопасности на шахтах. При этом метеорологические прогнозы на июль обещают сохранение неблагоприятного фона (новые тайфуны и ливни), что создает дополнительную неопределенность для экспортёров.

Наряду со сдержанным спросом, российские поставщики столкнулись с сокращением пропускной способности железных дорог на маршрутах до пограничных пунктов с Китаем. Данная проблема носит системный характер: дефицит провозных мощностей БАМа и Транссиба, сохраняющийся годами, ставит экспорт в жёсткую зависимость от инфраструктурных возможностей монополиста, которые продолжают существенно отставать от потребностей рынка.