Пульс угля — 17 февраля 2025: угольная промышленность в моменте

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля котировки превысили 133 долл./т., при этом в течение недели цены росли почти на 8% достигали 137 долл., после чего произошла коррекция. Цены на уголь подтолкнула вверх совокупность факторов: объявление форс-мажора колумбийским экспортером Cerrejon в результате блокады ж/д путей, остановка переговоров между США и Ираном на фоне обмена ударами по инфраструктуре ближневосточных стран, приведшая к росту котировок нефти и газа. Дополнительную поддержку оказало пополнение складских запасов угля на терминалах ARA и объявление ООН высокой вероятности формирования выраженного явления Эль-Ниньо, которое приведет к росту температур выше нормы во многих странах мира этим летом.

Колумбийский угольный производитель Cerrejon остановил добычу, ж/д транспортировку и погрузку на экспортном терминале 1 июня. По некоторым сообщениям, компания уже возобновила работу и отменила форс-мажор на следующий день, однако разгрузка производилась напрямую вагон-судно, поскольку в понедельник запасы угля в порту были исчерпаны в результате блокады ж/д линии, начавшейся 23 мая.

В структуре экспортных поставок Cerrejon около 40% приходится на страны Латинской Америки. На остальных рынках поставки компании не являются определяющим фактором. Например, на рынке Турции не превышают 4%, на рынке Южной Кореи – 2% от импорта энергетического угля. 

Инфографика ССА

Газовые котировки на хабе TTF на конец дня 04.06.2026 г. составили 585.13 долл./1000 м3 (+28.42 долл./1000 м3 к 27.05.2026 г.). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС увеличились до 41% (+2.2 п.п. к 27.05.2026 г.).

Индекс южноафриканского угля 6000 поднялся до 121-122 долл./т. и закрепился на максимуме последних 2.5 лет. Поддержку индексам продолжает оказывать рост цен в Европе, неопределенность в отношении экспорта из Индонезии, а также спрос со стороны Японии, Тайваня и Южной Кореи. Однако среднекалорийный уголь 5500 немного подешевел и опустился чуть ниже 96 долл./т. в связи с ухудшением спроса со стороны индийских производителей губчатого железа, которые сталкиваются с низкими ценами на свою продукцию, высокой себестоимостью производства и переключаются на местный материал. 

Оператор Transnet подтвердил, что ремонтные работы на второй линии между участками Iswepé и Wildrand были завершены, что позволяет возобновить сообщение с Richards Bay Coal Terminal (RBCT) после того, как сход вагонов с рельсов 2 июня приостановил движение. Участники рынка ожидают, что данное событие не сильно отразится на объемах ж/д перевозок угля на этой неделе. Запасы угля на южноафриканском терминале RBCT удерживаются выше порога в 4 млн. т. третью неделю подряд.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao выросли до 125 долл./т.

Цены на внутреннем рынке Китая укрепились. Спрос на электроэнергию на юге Китая установил четыре последовательных суточных рекорда в период с 25 по 28 мая на фоне устойчивого экономического роста и аномально ранней высокой температуры. Таким образом, рекордный период наступил на 45 дней раньше, чем в прошлом году. В связи с этим нагрузка на системы охлаждения по всему региону увеличилась значительно раньше, чем обычно.

Индекс индонезийского угля 5900 поднялся выше 108 долл./т., низкокалорийный материал 4200 укрепился до 66 долл./т.

Рост спроса на индонезийский материал со стороны китайских потребителей сохраняется из-за ужесточения проверок безопасности в Китае. Спрос на уголь средней калорийности со стороны Вьетнама, Бангладеш и Филиппин остался без изменений. При этом доступность индонезийского средне- и высококалорийного угля по-прежнему ограничена.

На прошедшей неделе также наблюдалось замедление активности, поскольку покупатели и продавцы разбирались с техническими аспектами включения в контракты государственной структуры, контролирующей экспорт (DSI). Это негативно сказывается на графике подачи судов и погрузке. Согласно заявлению президента, индонезийские горнодобывающие компании обязаны с 1 июня начать вносить контракты и транзакции в DSI, а с сентября уже все продажи должны осуществляться через государственную структуру.

Предложение в Индонезии также ограничивается из-за ожидания утверждения производственных квот RKAB, что поддерживает более высокие цены, поскольку производители не имеют возможности подтверждать отгрузки.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 также подскочил, достигнув отметки 140 долл./т. FOB. Цены на австралийский уголь демонстрировали усиление повышательного тренда на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке, роста котировок в Европе и ограниченной доступности индонезийского высококалорийного материала, а также из-за растущих производственных затрат.

Индекс австралийского металлургического угля HCC поднялся до 243 долл./т. Котировки низколетучего PCI резко укрепились выше 173 долл./т. FOB Австралия.

Поддержку ценам оказывает ограниченное предложение и опасения по поводу поставок в Китае в результате трагедии 22 мая на шахте Люшэньюй в провинции Шаньси.

При этом участники рынка отмечают невысокий интерес со стороны Индии и основным драйвером остается Китай. По некоторым оценкам, дальнейший рост может быть ограничен из-за наличия непроданных партий премиального угля в объеме нескольких судов Panamax и невысоких цен на сталь.

Убытки российских угольных компаний в 1 квартале 2026 г. выросли почти на 20%

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских угольных компаний в январе-марте 2026 г., по предварительным данным, составил 87.4 млрд руб. (+13.5 млрд руб. или +18.3% к январю-марту 2025 г.).  Доля убыточных компаний достигла 63% против 61% годом ранее.

В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Показатели компаний ухудшаются из-за ряда негативных факторов, включая расходы на ж/д транспортировку, которые продолжают стабильно увеличиваться: в 2025 г. рост составил 13.8% (против инфляции 5.6%), в марте 2026 г. внедрена надбавка в размере 1%, с 1 января 2027 г. индексация составит 8.3% и ожидается дальнейший рост.

Кроме того, рубль продолжает укрепляться, а процентные ставки банков остаются высокими, что оказывает существенное давление на производителей и экспортеров угля, а также приводит к увеличению долговой нагрузки. Кредиторская задолженность угольной отрасли в 2025 г. превысила 1.5 трлн руб. (+0.3 трлн руб. или +26% к 2024 г.). Несмотря на это, правительство не планирует продлевать отсрочку по уплате НДПИ и страховых взносов после апреля 2026 г. В связи с этим Минэнерго прогнозирует в 2026 г. рост убытков российских угольных предприятий до 576 млрд руб., что на 27% выше показателя 2025 г.

Таким образом, в 2026 г. наблюдается усиление негативной динамики в российской угольной отрасли на фоне увеличения себестоимости и укрепления рубля. Дополнительными факторами, продолжающими оказывать негативное влияние на финансовые результаты угольщиков, остаются высокие ж/д тарифы и ограниченные провозные возможности ж/д инфраструктуры на Восточном направлении. Из-за западных санкций остается ограниченным список стран, доступных для экспорта российского угля.

Ростовские шахты остались без покупателя

Первые публичные торги по продаже угольных активов в Ростовской области завершились безрезультатно. Таким образом, шахтоуправление Обуховская и Донской антрацит остались без инвесторов и покупателей. Главными причинами называются кризис в угольной отрасли, тяжелое финансовое состояние объектов и токсичность активов.

Эксперты сомневаются в перспективах роста добычи на этих активах, поскольку данные шахты являются сложными и глубокими, что потребует значительных капитальных вложений. Кроме того, текущая рыночная конъюнктура остается неблагоприятной, что подтверждается продолжающимся падением добычи угля в России, которая сократилась в январе-мае на 4.6% до 176.7 млн. т. (-8.5 млн. т. к январю-маю 2025 г.).

Оба добывающих предприятия, специализирующихся на антраците, демонстрируют негативную динамику: в 2025 году добыча на Обуховской сократилась на 22% до 1.26 млн. т., на Донском антраците — на 13% до 0.6 млн. т. Выручка первой упала более чем на четверть до 6.1 млрд рублей. Донской антрацит показал падение выручки вдвое — до 949 млн руб.

Оценка активов также вызывает вопросы. С учетом долговой нагрузки, падения объемов добычи и убытков реальная стоимость может оказаться существенно ниже прежних ориентиров. Владельцам, вероятно, придется дожидаться выхода отрасли из кризиса и попробовать выставить активы на продажу через полтора-два года — по цене, сопоставимой с суммой долга.

В 2026 г. негативная динамики в российской угольной отрасли усиливается на фоне увеличения себестоимости, укрепления рубля и санкций. Дополнительными факторами, продолжающими оказывать негативное влияние на результаты угольщиков, остаются высокие ж/д тарифы и ограниченные провозные возможности ж/д инфраструктуры.

ООН: из-за Эль-Ниньо в странах-потребителях угля ожидается аномальная жара

Специализированное метеорологическое учреждение ООН — Всемирная метеорологическая организация (ВМО) — прогнозирует, что в период с июня по август 2026 г. почти на всех континентах температура воздуха будет превышать климатическую норму что обусловлено формированием природного явления Эль-Ниньо.

По данным ВМО, вероятность того, что явление сохранится с июня по август 2026 года, составляет 80%. Более того, его воздействие, как ожидается, продлится как минимум до ноября текущего года.

В организации подчеркнули необходимость подготовки к интенсивной фазе Эль-Ниньо, которая способна спровоцировать засухи в одних регионах, а в других — затяжные дожди и повысить риск экстремальной жары. Предыдущий мощный эпизод наблюдался в 2023–2024 годах и вошел в пятерку самых сильных за всю историю метеонаблюдений.

Эль-Ниньо напрямую связан с повышением температуры поверхностного слоя воды в экваториальной части Тихого океана. Это явление традиционно приносит обильные осадки в страны Центральной Азии и южные штаты США. В то же время засушливая погода устанавливается в Австралии, Индонезии и Южной Азии. Повторяется Эль-Ниньо с периодичностью раз в 2–7 лет, и каждый такой период длится около 9–12 месяцев.

Жара стимулирует использование кондиционеров, что резко увеличивает потребление электроэнергии. Одновременно с этим снижается выработка ГЭС из-за обмеления рек. Дефицит генерации покрывается за счет угольных ТЭС, что повышает спрос на уголь.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля продолжилось укрепление спотовых котировок до 128 долл./т. Факторами поддержки выступили: ожидания роста спроса на твердое топливо в летний период на фоне волатильности цен на газ из-за неопределенности в развитии американо-иранского кризиса; сделки на физическом рынке, которые продолжил проводить крупный международный трейдер (на этой неделе зафиксированы две сделки по цене 124 и 127 долл./т. DES ARA с поставкой в июне); а также планы правительства Индонезии взять под контроль экспортные поставки угля.

На рынке газа в Европе сохранялась повышенная волатильность из-за периодических обменов ударами между США и Ираном несмотря на объявленное ранее перемирие, а также новости о получении Тегераном неофициального проекта меморандума о взаимопонимании с США, согласно которому Иран в течение месяца обязуется восстановить коммерческое судоходство через Ормузский пролив до довоенного уровня, а США – снять морскую блокаду.

Газовые котировки на хабе TTF составили 563.84 долл./1000 м3 (-8,72 долл./1000 м3 к прошлой неделе). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС увеличились до 38.8% (+2.1 п.п. к 20.05.2026 г.).

Индекс южноафриканского угля 6000 скорректировался ниже 120 долл./т., продолжая колебаться возле максимальных значений за последние 2.5 года. Поддержку индексам продолжает оказывать новость о плане Индонезии по национализации экспорта угля. Традиционные покупатели индонезийского материала потенциально могут переключиться на другие источники поставок. В частности, южноафриканский уголь с калорийностью 4800 ккал/кг NAR конкурирует с индонезийским углем на ключевом индийском рынке.

В Индии покупатели энергетического угля продолжают избегать импорта. Ряд производителей губчатого железа заявили, что резкое снижение цен на их продукцию сделало импортный материал в определенной степени нерентабельным, что заставило их постепенно сокращать объемы закупок.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao выросли до 124 долл./т. Угледобывающие регионы Китая усилили проверки безопасности после взрыва газа, произошедшего 22 мая на шахте Люшэньюй (Liushenyu coal mine, мощность добычи металлургического угля 1.2 млн т/год) в провинции Шаньси, в результате которого 82 человека погибли, двое пропали без вести и 128 получили ранения.

Правительство распорядилось приостановить работу по меньшей мере 118 предприятий в провинции Шаньси общей мощностью 134.5 млн т/год, в основном добывающих металлургический уголь, для проведения проверок безопасности. Аналогичные приостановки и проверки последовали в Шэньси и Внутренней Монголии. По оценкам экспертов, объем добычи в Китае только в июне может сократиться на 10–15 млн т. За год объем добычи угля может снизиться на 1–2% по сравнению с 4.83 млрд т, добытых в прошлом году, в основном из-за падения добычи коксующегося угля на 5–10%.

Рынок энергетического угля, как ожидается, не пострадает в той же степени, поскольку центральное правительство Китая продолжит политику обеспечения достаточного предложения в летний период. Таким образом, текущий рост цен окажется кратковременным: на следующей неделе большая часть приостановленных шахт должна возобновить работу.

Запасы угля в 9 крупнейших портах увеличились до 28.32 млн т. (+0.80 млн т. к 20.05.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 13.44 млн т. (+0.58 млн т. к 20.05.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR поднялся до 107 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR укрепился почти до 65 долл./т. Рост спроса на индонезийский материал наблюдается со стороны китайских потребителей на фоне ужесточения проверок безопасности после трагедии 22 мая в Шаньси.

Участники рынка продолжают анализировать планы Индонезии по созданию государственной структуры, которая будет контролировать весь экспорт угля. Согласно данным с брифинга индонезийских властей от 26 мая, экспортеры смогут продолжать свою обычную деятельность с 1 июня, но должны будут отчитываться о сделках перед Danantara Sumber Daya Indonesia (Индонезийский фонд природных ресурсов Данантара, DSI), передавая организации всю документацию, финансовые данные и информацию о контрагентах. С 1 января 2027 г., как ожидается, DSI возьмет на себя роль официального экспортера по контрактам, таможенному оформлению и платежам.

Участники рынка в целом негативно высказываются о намерениях правительства. В частности, недовольство вызывают частые изменения в политике в последние годы: введение HBA, правил обязательных поставок на внутренний рынок (DMO), требований по репатриации выручки от продаж и запрета на экспорт в 2022 г. Кроме того, коммерческая сложность из-за разнородности характеристик угля, делает централизованные продажи (ключевую часть плана DSI) непрактичными. Эксперты выражают сомнения в том, что эта политика будет реализовываться в ее нынешнем виде.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 двигался в боковом тренде 133-134 долл./т. FOB. Спрос на австралийский среднекалорийный материал вырос со стороны китайских потребителей. Цены спроса на австралийский уголь 5500 ккал/кг NAR после трагедии 22 мая поднялись выше 100 долл./т., тогда как на прошлой неделе находились в диапазоне 95-100 долл./т.

Япония намерена временно отменить ограничения на работу низкоэффективных угольных электростанций (КПД ниже 42%) в текущем финансовом году с апреля 2026 г. по март 2027 г. с целью экономии СПГ на фоне растущей неопределенности в отношении импорта из Ближнего Востока и обеспечения стабильного электроснабжения. Предполагается, что энергетический сектор страны сможет таким образом сэкономить около 500 тыс. т СПГ, что эквивалентно чуть более 10% от 4 млн т/год, импортируемых через Ормузский пролив за год. Данная мера увеличит спрос Японии на высококалорийный энергетический материал.

Индекс австралийского металлургического угля HCC остался на уровне 241 долл./т. Тем не менее, рынок металлургического угля отреагировал на трагедию 22 мая на шахте Люшэньюй в Шаньси скачком цен на базисе CFR China, а также ростом котировок на австралийский LV HCC FOB Australia на фоне роста запросов со стороны китайских контрагентов. В настоящее время, опасения по поводу сбоев в поставках постепенно ослабевают, однако спотовые цены в регионах-производителях внутри Китая остаются повышенными из-за дефицита предложения. Темпы роста фьючерсов на бирже Dalian Commodity Exchange замедлились, что побудило многих китайских покупателей принять более осторожную стратегию в отношении дорогостоящих партий австралийского материала.

Со стороны Индии сохранялся спрос лишь на небольшие объемы. Индийские металлургические заводы испытывают трудности из-за низкой рентабельности и высоких курсов валют, что сказывается на спросе на коксующийся уголь. 

Южная Корея удвоила импорт российского угля в январе-апреле 2026 года

В январе-апреле 2026 г. Южная Корея нарастила импорт угля из России более чем в два раза до 8.3 млн т. (+4.3 млн т. или +107.5% к аналогичному периоду 2025 г.).

Общий импорт угля Южной Кореей в январе-апреле 2026 г. подскочил до 38.5 млн т. (+6.2 млн т. или +19.2% к январю-апрелю 2025 г.).

Инфографика CCA

Из-за энергокризиса на Ближнем Востоке Южная Корея отменяет 80% ограничение на загрузку угольных электростанций и повышает загрузку АЭС с текущих 65–70% до 80%. На фоне роста цен и рисков поставок импортного СПГ и нефти, угольная и атомная генерация укрепляют свои позиции в энергобалансе страны.

Кроме того, прогнозируемый Эль-Ниньо обещает аномально жаркое лето с рекордным спросом на электроэнергию, что в сочетании с необходимостью пополнения запасов к зиме и сохраняющейся турбулентностью в глобальных поставках СПГ заставит Южную Корею резко нарастить импорт энергетического угля. В таких условиях Южная Корея, вероятно, будет вынуждена в 2026 году импортировать энергетический уголь в объемах, заметно превышающих уровень первых четырех месяцев.

Импорт угля Южной Кореей (январь-апрель 2026 г.):

• Австралия: 11.9 млн т. (+1.8 млн т. или +17.8%);

• Индонезия: 8.7 млн т. (-0.4 млн т. или -4.4%);

• Россия: 8.3 млн т. (+4.3 млн т. или +107.5%);

• Канада: 3.7 млн т. (+1.1 млн т. или +42.3%);

• Южная Африка: 2.1 млн т. (+0.3 млн т. или +16.7%);

• Колумбия: 2.1 млн т. (+0.4 млн т. или +23.5%);

• США: 0.9 млн т. (-0.9 млн т. или -50.0%);

В условиях кризиса российской угольной отрасли Южная Корея остается стратегически важным направлением для российских производителей благодаря относительно более высоким ценам по сравнению с основными рынками сбыта, такими как Китай и Индия.

Убыточность российского угольного экспорта продолжает расти из-за дорогой логистики и сильного рубля. Тем не менее, производители пытаются сохранить рыночную долю благодаря качеству продукции и ожиданию улучшения конъюнктуры в среднесрочной перспективе, включая стабилизацию мировых цен после пройденных минимумов, а также коррекцию курса рубля. 

Крепкий рубль и рост тарифов РЖД свели на нет эффект от роста угольных котировок

Несмотря на рост мировых цен на уголь, вызванный конфликтом между Ираном и США, российская угольная отрасль продолжает находиться в глубоком кризисе. Положительный эффект от увеличения экспортных котировок был полностью нивелирован укреплением рубля, а также высоким, ежегодно повышающимся, железнодорожным тарифом, увеличением фрахтовых ставок на фоне ситуации в Персидском заливе, ростом себестоимости и другими логистическими расходами.

С учетом данных обстоятельств поставки энергетического угля из Кузбасса на экспорт являются убыточными на всех направлениях, включая Дальний Восток.

С 2024 г. курс российского рубля укрепился на 17%, а с учетом динамики курса в мае 2026 г., когда он достиг 71.37 руб./долл. (на 29.05.2026 г.), укрепление составило 23% (уровень 2024 г. принят за 100%). Такая динамика крайне неблагоприятно сказывается на российских угольных компаниях на фоне роста себестоимости производства и увеличения расходов на ж/д перевозку угля.

Среднегодовые значения курса рубля к доллару в 2024-2026 гг., руб./долл.

Угольщики несут постоянные затраты на добычу, содержание производства и зарплаты, а убытки от простоя часто выше, чем от экспорта. В сложивших условиях отрасль настаивает на необходимости снижения железнодорожного тарифа РЖД как одного из ключевых факторов, искусственно повышающих себестоимость поставок.

Без пересмотра тарифной политики и сдерживания роста логистических расходов даже высокие мировые цены не смогут вывести российский уголь на рентабельный уровень.

По оценкам Минэнерго, убыток отрасли в 2026 г. может достичь 576 млрд руб. Чтобы экспорт стал прибыльным, необходимо не только ослабление рубля и рост мировых цен, но и, в первую очередь, снижение тарифов РЖД.

Экспорт российского угля в Китай через погранпереходы упал на 27.8% в январе-апреле 2026 года

В январе-апреле 2026 г. ж/д экспорт российского угля в Китай через погранпереходы упал до 3.9 млн т. (-1.5 млн т. или -27.8% к январю-апрелю 2025 г.).

Основные причины сокращения экспорта в Китай через погранпереходы: ограниченный спрос со стороны энергетических компаний и промышленных потребителей в северных провинциях КНР на фоне конкуренции с предложением угля на китайском внутреннем рынке.

 Инфографика ССА

Наряду со сдержанным спросом, российские поставщики столкнулись с сокращением пропускной способности железных дорог на маршрутах до пограничных пунктов с Китаем. Данная проблема носит системный характер: дефицит провозных мощностей БАМа и Транссиба, сохраняющийся годами, ставит экспорт в жёсткую зависимость от инфраструктурных возможностей монополиста, которые продолжают существенно отставать от потребностей рынка.

В январе-апреле 2026 г. общий экспорт российского угля в Китай, включая морские и ж/д поставки, опустился до 22.6 млн т. (-4.8 млн т. или -17.5% к аналогичному периоду прошлого года).

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке в течение недели наблюдалось укрепление спотовых котировок почти до 120 долл./т. Факторами поддержки выступили: рост цен на газ, ряд сделок на физическом рынке, которые были проведены крупным международным трейдером, а также новости о том, что правительство Индонезии планирует взять под контроль экспортные поставки угля (подробнее о новых правилах см. ниже).

Форвардные цены демонстрировали разнонаправленную динамику. Рост в начале недели происходил на фоне дипломатической неопределенности в переговорах США и Ирана, что поддерживало высокую волатильность на более масштабных рынках нефти и газа. В частности, во вторник импульс котировкам придали угрозы президента США нанести новый удар по Ирану, если в ближайшую неделю не будет достигнута договоренность о прекращении военных действий. Однако в среду после того, как Дональд Трамп подтвердил продолжение переговоров, произошла коррекция бумажных контрактов по всей длине форвардной кривой.

Индекс южноафриканского угля 6000 в течение недели также сохранял восходящий тренд, двигаясь в диапазоне 119-123 долл./т. Индексы Richards Bay достигли самых высоких уровней с конца октября 2023 г. Поддержку ценам оказывают активные закупки южнокорейских энергетических компаний. Так компания Koen заключила контракт на поставку 160 тыс. т. материала 5800 ккал/кг NAR с отгрузкой в июле по цене примерно 134 долл./т. CFR. Южнокорейские энергетические компании создают запасы в преддверии прогнозируемого природного явления Эль-Ниньо и увеличения потребления угля из-за сбоев в поставках СПГ из стран Персидского залива.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao остались на уровне 122 долл./т. Спрос находился на сравнительно невысоком уровне: химический сектор, являвшийся основной движущей силой в последние месяцы, замедлил закупки. Трейдеры сосредоточились на выполнении существующих контрактов.

Фактором давления выступает рост гидроэнергетики после сильных дождей в последние недели. Так 20 мая расход воды из водохранилища ГЭС «Три ущелья» увеличился на 68% по сравнению с предыдущим годом. В течение следующих четырех недель в южных, восточных, центральных и северных провинциях Китая прогнозируется количество осадков на 20–50% выше сезонной нормы. Дождливая погода сдерживает спрос на кондиционирование воздуха, что уже привело к сокращению производства электроэнергии на угольных электростанциях.

Влияние потенциального сокращения экспорта Индонезии в связи с новой политикой индонезийского правительства может быть ограниченным, учитывая, что большая часть материала используется для блендирования, а также поставляется по долгосрочным контрактам.

Запасы угля в 9 крупнейших портах увеличились до 27.52 млн т. (+0.13 млн. т. к 20.05.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 12.86 млн т. (+0.05 млн т. к 20.05.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR подскочил почти до 104 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR укрепился выше 64 долл./т. на фоне ограниченного предложения. По данным участников рынка, значительная часть производителей не получила квот на добычу (RKAB production quota). У других производителей приоритетом являются поставки на внутренний рынок (Domestic Market Obligation). Дополнительным фактором роста цен, помимо ограниченного предложения материала, стало увеличение производственных затрат индонезийских горнодобывающих компаний из-за роста мировых цен на топливо вследствие конфликта на Ближнем Востоке. По заявлению одного из производителей, затраты выросли на 40%.

Спрос на спотовом рынке остается устойчивым. В частности, повышенный спрос на высококалорийный индонезийский материал наблюдается со стороны Южной Кореи, Японии и Тайваня из-за опасений по поводу энергетической безопасности, вызванных конфликтом между Ираном и США. Вьетнам, Филиппины и Бангладеш отдают предпочтение среднекалорийному материалу, тогда как Китай фокусируется на низкокалорийном угле.

Правительство Индонезии намерено создать централизованную систему экспорта природных ресурсов, включая уголь, сырое пальмовое масло и никелевые ферросплавы. Таким образом международные покупатели больше не смогут вести прямые переговоры с местными добывающими компаниями и трейдерами.

Переходный процесс начнется с 1 июня, а к 1 сентября весь экспорт индонезийского угля иностранным покупателям будет осуществляться через единое государственное предприятие. Власти заявляют, что реформа проводится для улучшения административного контроля, предотвращения занижения стоимости в счетах-фактурах и трансфертного ценообразования, а также для усиления государственного контроля над ценообразованием и рынками сбыта.

Правительство получит рычаги влияния для ограничения предложения на спотовом рынке, обеспечения соблюдения установленных государством минимальных цен и перенаправления объемов на нужды внутренней энергетики, что потенциально может привести к сокращению краткосрочной доступности морских поставок для крупных азиатских энергетических компаний.

Новость вызвала распродажу акций индонезийских энергетических и угледобывающих компаний, и была негативно воспринята на зарубежных торговых рынках. Эксперты также отметили, что новая политика потенциально может принести пользу китайским угледобывающим компаниям.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 вырос до 133-134 долл./т. благодаря спросу со стороны Японии и Южной Кореи. Дополнительными факторами выступают сокращение добычи после перебоев, связанных с неблагоприятными погодными условиями в марте, а также рост затрат на добычу из-за повышения цен на дизельное топливо.

Трейдеры австралийским материалом заявили, что новая политика Индонезии в отношении экспорта угля, может укрепить их переговорные позиции, поскольку большее число потребителей будут искать альтернативные источники поставок.

Индекс австралийского металлургического угля HCC незначительно укрепился до 241 долл./т. Активность на рынке австралийского металлургического оставалась низкой из-за ограниченного спроса со стороны Индии (на фоне обесценения индийской рупии), при этом продавцы также не стремились снижать цены для привлечения покупателей. С другой стороны, участники рынка говорят об ограниченном выборе высококачественного австралийского угля, а также о росте себестоимости добычи и фрахта, что может продолжить поддерживать котировки.

В Китае, по словам источников, интерес к австралийскому материалу отсутствовал по причине сохраняющегося ценового разрыва между рынком морских перевозок и внутренним рынком Китая, где наблюдается снижение котировок.

Австралийский Foxleigh и ряд сталелитейных заводов Северо-Восточной Азии согласовали отложенную цену (lagged price) на уголь PCI на первый календарный квартал 2026 г. на уровне 168.00 долл./т. FOB Australia. По данным трейдеров, переговоры были затяжными и сложными, так как заводы Северо-Восточной Азии стремятся обеспечить альтернативные поставки угля PCI, в том числе от не подпадающих под санкции компаний, торгующих углем российского происхождения.

В начале февраля Foxleigh и Nippon Steel договорились о форвардной цене на первый квартал уровне 163.75 долл./т. FOB Australia. Также в начале апреля была согласована форвардная цена на PCI на второй квартал 2026 г. в размере 178.00 долл./т. FOB Australia. 

Добыча угля в Кузбассе упала на 6.6% в январе-апреле 2026 года

По данным Министерства угольной промышленности Кузбасса, в январе-апреле 2026 г. угольные предприятия Кузбасса добыли 62.1 млн т. (-4.4 млн т. или -6.6% к январю-апрелю 2025 г.).

Экспортные поставки из Кузбасса в январе-апреле 2026 г. составили 35.6 млн т. (+0.2 млн т. или +0.6% к январю-апрелю 2025 г.).

 Инфографика ССА

Падение мировых цен, а также увеличение себестоимости и логистических расходов привело к росту убытков. Доля убыточных компаний достигла 59% против 57% годом ранее. В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Кризис в угольной отрасли, на фоне санкций, высоких ж/д тарифов, укрепляющегося рубля, растущих затрат и логистических ограничений, продолжит оказывать негативное влияние на объемы добычи и поставок высококачественного российского угля на мировой рынок в 2026 г.

Перевалка казахстанского угля через порты РФ выросла на 34.7% в январе-апреле 2026 года

Перевалка казахстанского угля через российские порты в январе-апреле 2026 г. выросла до 4.1 млн т. (+1.1 млн т. или +34.7% к январю-апрелю 2025 г.).

Продолжающийся рост стал следствием договоренностей между РЖД и КТЖ, достигнутых год назад о наращивании поставок угля в российские порты. Важную роль сыграло решение ЕС, который в июле 2025 г. освободил от санкций сделки с некоторыми российскими портами для обеспечения транзита казахстанского угля.

При этом увеличение транзита казахстанского материала развивается на фоне кризиса российской угольной отрасли и падения поставок российского угля в северо-западном направлении. Обещанная скидка 12.8% от тарифа РЖД на перевозки в направлении портов Северо-Запада и Юга остается недоступной. В то же время это направление остается убыточным для российских экспортеров угля, которые на фоне растущих транспортных тарифов, укрепления рубля, логистических проблем и санкций сталкиваются с рекордными убытками.

Инфографика ССА

Перевалка российского угля по этим двум направлениям в январе-апреле 2026 г. опустилась до 18.0 млн т. (-3.5 млн т. или -16.2% к аналогичному периоду 2025 г.).

Совокупная перевалка российского и казахстанского угля в северо-западных и южных портах РФ упала до 22.2 млн т. (-2.4 млн. т или -9.9% к январю-апрелю 2025 г.).

Экспорт российского угля в Турцию упал на 27% в январе-марте 2026 года

Экспорт российского угля в Турцию в январе-марте 2026 г. упал до 6.2 млн т. (-2.3 млн т. или -27.0% к январю-марту 2025 г.).

При этом общий импорт угля Турцией, включая энергетический уголь, коксующийся уголь и антрацит, в январе-марте 2026 г. составил 9.7 млн т. (-1.2 млн т. или -11.0% к январю-марту 2025 г.).

Инфографика ССА

В январе-марте 2026 г. Колумбия увеличила поставки в Турцию до 1.2 млн т. (+33.3%). Казахстан нарастил экспорт угля в 2.4 раза до 1.2 млн т. (+140% к январю-марту 2025 г.).

Доля России в угольном импорте Турции в январе-марте 2026 г. уменьшилась на 14.0% до 64.0% (78.0% в январе-марте 2025 г.).

Большая часть производителей вынуждена экспортировать уголь с нулевой или отрицательной рентабельностью. Российским поставщикам приходиться сокращать экспорт на всех направлениях. Поставки через порты Юга, а также Северо-Запада являются убыточными, доступ к железнодорожным мощностям остается ограниченным на фоне роста ж/д тарифов.

Данная ситуация чревата риском сокращения доли российского угольного экспорта на ключевых оставшихся рынках для российских поставщиков, включая рынок Турции, на котором российский уголь с 2022 г. смог успешно заместить основного поставщика – Колумбию.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском угольном рынке цены двигались в диапазоне 109-111 дол./т., закрывшись к концу недели выше 110 долл./т. Поддержку оказывало укрепление котировок газа и нефти в результате обострения ситуации в переговорах США с Ираном, который отказался выполнять ряд требований, в связи с чем Белый дом склоняется к возобновлению боевых действий.

В связи с геополитическими противоречиями и потрясениями на энергетическом рынке Польша запустила механизм финансовой поддержки для угледобывающих компаний и стратегических предприятий после внесения поправки в законодательство, предоставляющей Агентству промышленного развития (ARP) полномочия выдавать целевые кредиты на реорганизацию бизнеса и сокращение затрат.

Газовые котировки на хабе TTF за неделю выросли на 5.2% до 573.87 долл./1000 м3 (+28.40 долл./1000 м3). Запасы газа в подземных хранилищах в ЕС увеличились до 35.6% (+1.6 п.п. к 06.05.2026 г.), однако это ниже аналогичного показателя прошлого года в 43%.

Индекс южноафриканского угля 6000 продолжил восходящий тренд в диапазоне 116-119 долл./т., достигнув самых высоких уровней с августа 2024 г., поскольку уголь из ЮАР пользуется спросом у восточноазиатских производителей электроэнергии, которые стремятся компенсировать сокращение поставок СПГ на фоне блокады Ормузского пролива.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao продолжили двигаться вверх до 122 долл./т. на фоне роста температур и пополнения запасов. Одной из причин ралли в последние недели были спекулятивные покупки со стороны трейдеров. Значительное число спотовых игроков сохраняет позитивный настрой в долгосрочной перспективе, ссылаясь на устойчивую промышленную активность и погодные условия.

Новости о росте стоимости угля в этом году вызвали опасения, что власти могут принять меры для охлаждения спотового рынка. Это произошло после того, как данные, опубликованные в понедельник, показали, что инфляция в Китае может ускоряться на фоне резкого роста индекса цен производителей. Одновременно с этим Государственный комитет по развитию и реформам (NDRC) созвал совещание с крупными угольными и энергетическими компаниями. Участники рынка ожидают, что угольные компании обяжут нарастить поставки, а генерирующие компании — продолжить формирование запасов.

Некоторые участники рынка ожидают коррекции, поскольку трейдеры, накапливавшие запасы в последние месяцы, ускоряют продажи, в то время как ранее забронированные импортные партии должны прибыть в больших объемах.

Запасы угля в 9 крупнейших портах увеличились до 27.39 млн. т. (+0.49 млн. т. к 06.05.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС сократились до 12.81 млн. т. (-0.11 млн. т. к 06.05.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR укрепился 95.5 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR вырос почти до 63 долл./т. из-за ограниченного предложения. Спрос на спотовом рынке остается устойчивым, в том числе со стороны Китая, Вьетнама и Бангладеш, хотя рост цен заставляет некоторых покупателей воздерживаться от сделок.

Во многих угледобывающих провинциях Индонезии, включая Калимантан и Суматру, прогнозируются штормы. В то же время несколько горнодобывающих компаний в Восточном и Центральном Калимантане столкнулись с экстремально засушливой погодой, что привело к низкому уровню воды в реках и ограниченной возможности транспортировки угля баржами.

Экспорт индонезийского угля за прошедшую неделю сократился на 8% до 8.76 млн. т. (-0.72 млн. т.). С начала 2026 г. Индонезия отгрузила 159.17 млн. т., что на 10% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (176.64 млн. т.).

Высококалорийный австралийский уголь 6000 скорректировался ниже 130 долл./т., при этом цены среднекалорийного материала 5500 превысили 99 долл./т. Цены на австралийский энергетический уголь устойчиво растут с начала года. Котировки NEWC 5500 достигли 2.5-летнего максимума на фоне стабильного спроса со стороны китайских и южнокорейских покупателей в результате нарушения поставок энергоносителей из-за конфликта на Ближнем Востоке, а также сокращения предложения энергетического угля в Азии со стороны стран-экспортеров.

Добыча в Австралии начала сокращаться после перебоев, связанных с погодными условиями в марте. Кроме того, затраты на добычу в Австралии растут из-за повышения цен на дизельное топливо.

Индекс австралийского металлургического угля HCC поднялся почти до 240 долл./т. Цены на металлургический уголь в целом остаются стабильными из-за низкой ликвидности, поскольку участники рынка ожидают новых сделок для определения направления цен.

В Китае настроения улучшились на фоне встречи лидеров США и Китая. Интерес к покупке партий угля HCC с отложенной поставкой со стороны Китая оставался активным, особенно со стороны арбитражных трейдеров, работающих на стыке физического и фьючерсного рынков, на фоне оптимистичного краткосрочного прогноза рынка и более активной торговли в портах.

Очередное повышение тарифов РЖД с 2027 года усугубит положение угольщиков

Прогноз социально-экономического развития России, подготовленный Минэкономразвития, предполагает очередное повышение тарифов на грузовые ж/д перевозки. С 1 января 2027 г. индексация составит 8.3%. В последующие годы рост также заложен в документе: 6.0% с 1 января 2028 г. и 4.9% с 1 января 2029 г.

Для угольщиков это очередной удар по и без того катастрофической экономике поставок. В декабре 2025 г. уже было объявлено о 10% повышении тарифов на 2026 год. Кроме того, с января 2025 г. РЖД сделала постоянной 10-процентную временную надбавку за пробег порожних вагонов. А с 1 марта 2026 г. к этому добавился 1% сбор с грузоотправителей угля.

Все эти повышения происходят на фоне нарушения компанией РЖД принципа «инфляция минус 0.1%». В 2025 г. тарифы выросли на 13.8%, тогда как официальная инфляция составляла 5.6%. Для экспортеров угля это критично — транспортная составляющая в цене поставки достигает 60–70%.

Параллельно с этим у производителей истекают сроки государственной поддержки. Отсрочки по уплате НДПИ и страховых взносов, предоставленные некоторым компаниям, заканчиваются. Укрепление рубля добавляет проблем, а высокие процентные ставки по кредитам продолжают давить на отрасль.

Финансовые показатели сектора стремительно ухудшаются. За январь-февраль 2026 г. убытки угольных компаний, по предварительным данным, в 2.5 раза превысили уровень аналогичного периода прошлого года. Доля убыточных предприятий выросла с 57% до 59%. В зоне убытков находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные балансируют на грани.

Кредиторская задолженность отрасли в 2025 г. превысила 1.5 трлн руб., прибавив 0.3 трлн руб., или 26%, к уровню 2024 года. Минэнерго прогнозирует дальнейший рост убытков в 2026 г. до 576 млрд руб. — на 27% выше показателя 2025 г.

Все это неизбежно приведет к сокращению экспортных поставок. Наиболее сильно пострадают производители Кузбасса — основного угольного региона России. Давление на дальневосточных поставщиков будет менее заметным благодаря географической близости к рынкам АТР. Однако в целом тренд очевиден: без изменения макроэкономической политики и тарифных условий Кузбасс продолжит уменьшать добычу, что приведет к снижению предложения высококачественного угля на мировом рынке.

Экспорт российского угля в Китай упал на 13% в 1 квартале 2026 года

В январе-марте 2026 г. экспорт российского угля в Китай опустился до 17.4 млн. т. (-2.6 млн. т. или -13.0% к январю-марту 2025 г.), по данным Главного таможенного управления КНР (GACC).

Падение поставок российского угля связано с высокими ж/д тарифами, логистическими проблемами, международными санкциями и укреплением рубля. Указанные проблемы на фоне низких мировых цен вынуждают большинство производителей экспортировать уголь с нулевой или отрицательной маржой, что неизбежно приведет к дальнейшему падению добычи и поставок уже в ближайшее время.

В январе-марте 2026 г. общий импорт угля Китаем вырос до 116.3 млн. т. (+1.4 млн. т. или +1.2% к январю-марту 2025 г.). В 2025 г. импорт угля Китаем снизился до 490.5 млн. т. (–52.3 млн. т. или –9.6% к 2024 г.).

Инфографика: ССА

Индонезия, крупнейший поставщик угля в Китай, в январе-марте 2026 г. сократила экспорт до 50.3 млн. т. (-2.3 млн. т. или -4.4% к январю-марту 2025 г.). За первые три месяца 2026 г. Монголия продолжила уверенно наращивать объемы поставок угля до 28.0 млн. т. (+10.5 млн. т. или +60.0% к январю-марту 2025 г.), что позволило ей закрепиться на втором месте среди экспортеров угля в Китай. За ней следует Россия, поставившая 17.4 млн. т.

(-2.6 млн. т. или -13.0% к январю-марту 2025 г.), хотя в прошлом году она была вторым крупным поставщиком после Индонезии. Австралия опустилась на четвертую позицию, отправив на экспорт 16.8 млн. т. (+0.4 млн. т. или +2.4% к январю-марту 2025 г.).

Изменения доли основных поставщиков в общем объеме импорта Китая (1 кв. 2026 г. к 1 кв. 2025 г.):

• Индонезия: 43.3% (–2.5 п.п.);

• Монголия: 24.0% (+8.8 п.п.);

• Россия: 15.0% (–2.4 п.п.);

• Австралия: 14.4% (+0.1 п.п.);

• Прочие: 3.8% (-4.6 п.п.).

Таким образом, несмотря на высокий спрос, экспорт российского угля в Китай сокращается на фоне системных проблем и кризиса в угольной отрасли, что потенциально ведет к снижению доли России на рынке и росту конкурентного давления со стороны других поставщиков.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском угольном рынке цены скорректировались ниже 110 долл./т. Давление оказало резкое снижение котировок газа и нефти на фоне заявления представителей США о возможном подписании меморандума о взаимопонимании с Ираном, что позволит положить конец военным действиям. Стороны ведут непрямые переговоры и в ближайшее время ожидается прорыв в решении вопроса с судами, заблокированными в Ормузском проливе.

Рост цен на уголь также сдерживается ростом ВИЭ и меньшим, чем ожидалось, переходом на уголь, особенно на фоне сезонного снижения спроса весной. На терминалах ARA также достаточный объем складских запасов, поэтому спотовые сделки наблюдались нечасто.

Газовые котировки на хабе TTF за неделю упали на 7% до 545.47 долл./1000 м3

(-10.50 долл./1000 м3 к 30.04.2026 г.). Подземные хранилища газа в ЕС заполнены на 34% (+2 п.п. к 29.04.2026 г.), однако это ниже аналогичного показателя прошлого года в 41%. Запасы на терминалах ARA увеличились по сравнению с прошлой неделей до 3.00 млн т. (+0.19 млн т.).

Индекс южноафриканского угля 6000 укрепился до 116 долл./т. Участники рынка отметили, что трейдеры открывают позиции в ожидании роста спроса со стороны промышленных покупателей в мае и июне.

При этом автоперевозки угля в порты ЮАР сократились из-за роста цен на дизельное топливо, вызванного конфликтом на Ближнем Востоке.

Добыча энергетического угля Glencore незначительно снизилась (на 2% в годовом исчислении), до 22.9 млн т. по итогам 1 квартала 2026 г., при этом объемы добычи в ЮАР практически не изменились и составили 3 млн т. для экспортного рынка и 1.1 млн т. — для внутренних потребителей.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao укрепились выше 117 долл./т. на фоне прогнозов, согласно которым в регионах северного и центрального Китая на следующей неделе ожидается температура 35–37°C, а средние показатели за ближайшие десять дней будут на 1–3 °C выше сезонной нормы.

При этом активность на рынке замедлилась в связи с праздниками по случаю Дня труда. Кроме того, в горнодобывающих регионах участились сообщения о снижении цен на фоне достаточных запасов у потребителей. Многие покупатели предупреждают, что рост цен FOB может прекратиться после того, как прибрежные электростанции закончат пополнять запасы.

Запасы угля в 9 крупнейших портах составили 26.90 млн т. (+0.70 млн т. к 29.04.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС выросли до 12.92 млн т. (+0.28 млн т. к 29.04.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR укрепился почти до 95 долл./т., низкокалорийный материал 4200 ккал/кг GAR также подрос до 61.6 долл./т./т. Возвращение Китая к активной деятельности на азиатском рынке энергетического угля после недельных майских праздников ознаменовалось возобновлением интереса к индонезийскому углю. Однако продолжающиеся ограничения предложения в основных производственных регионах привели к сокращению доступности материала не только низко-, но и средне- и высококалорийного угля.

Власти Индонезии вновь заявили о планах сократить добычу угля примерно до 600 млн т. в этом году с 817 млн т. в 2025 г. на фоне предположений о том, что правительство пересмотрит свою позицию, ориентированную на пополнение бюджета за счет экспорта угля. Выступая на отраслевом мероприятии Indonesia Miner 2026 в Джакарте, представитель правительства подтвердил намерение сократить добычу угля с целью декарбонизации и сохранения природных ресурсов в долгосрочной перспективе.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 остался практически без изменений на уровне 131 долл./т. Запросы со стороны Китая резко возросли, поскольку некоторые потребители готовятся к более жаркому, чем обычно, летнему сезону пикового потребления.

Согласно отчётам за январь–март 2026 г., влияние ближневосточного кризиса на затраты австралийских угольных производителей проявилось в виде роста себестоимости добычи энергетического угля: компания TerraCom отчиталась о росте на 30%, а компания Coronado Global Resources — о росте на 60%.

Индекс австралийского металлургического угля HCC вырос до 233 долл./т. в связи с увеличением интереса к премиальному материалу с погрузкой в июне и заявлениями компаний о сокращении добычи. В Китае настроения также улучшились на фоне роста фьючерсных контрактов.

Горнодобывающая компания Peabody в своём отчёте понизила прогноз добычи на 2026 г. с 3.5 млн т. до 2.5 млн т. из-за проблем на шахте Centurion в 1 квартале 2026 г.

Компания Glencore сообщила о падении добычи металлургического угля в 1 квартале 2026 г. на 22% с 8.3 млн т. до 6.5 млн т. Снижение добычи обусловлено перестановкой очистного комбайна на шахте Oak Creek, а также неблагоприятной погодой в штате Квинсленд. Компания Coronado Global Resources также отчиталась о падении добычи на шахте Curragh в

1 квартале 2026 г. на 21% до 1.7 млн т. из-за двухнедельной остановки фабрики и шестинедельной приостановки участка Mammoth после смертельного несчастного случая.

Убытки российских угольных компаний в январе-феврале 2026 года подскочили в 2.5 раза

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских угольных компаний в январе-феврале 2026 г., по предварительным данным, составил 51.6 млрд руб., что в 2.5 раза больше показателя 2025 г. (19.9 млрд руб.).

Доля убыточных компаний достигла 59% против 57% годом ранее. В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Показатели компаний ухудшаются из-за ряда негативных факторов, включая транспортные расходы, которые, в отличии от цен на мировом рынке, продолжают стабильно увеличиваться, поскольку РЖД повышает тарифы в нарушение принципа «инфляция минус 0.1%»: в 2025 г. рост составил 13.8% (хотя официальная инфляция 5.6%), в марте 2026 г. внедрена надбавка в размере 1% и ожидается дальнейшая индексация.

Кроме того, рубль вновь укрепляется, а процентные ставки банков остаются высокими, что оказывает существенное давление на производителей и экспортеров угля, а также приводит к увеличению долговой нагрузки.

Кредиторская задолженность угольной отрасли в 2025 г. превысила 1.5 трлн руб. (+0.3 трлн руб. или +26% к 2024 г.). Несмотря на это, правительство не планирует продлевать отсрочку по уплате НДПИ и страховых взносов после апреля 2026 г. В связи с этим Минэнерго прогнозирует в 2026 г. рост убытков российских угольных предприятий до 576 млрд руб., что на 27% выше показателя 2025 г.

Таким образом, в 2026 г. наблюдается усиление негативной динамики в российской угольной отрасли на фоне увеличения себестоимости и укрепления рубля. Дополнительными факторами, продолжающими оказывать негативное влияние на финансовые результаты угольщиков, остаются высокие ж/д тарифы и ограниченные провозные возможности ж/д инфраструктуры на Восточном направлении. Из-за западных санкций остается ограниченным список стран, доступных для экспорта российского угля. 

Добыча на 10 шахтах в Кузбассе ограничена

В Кузбассе, основном угледобывающем регионе России, частично приостановлены работы на 10 шахтах. Решения о приостановке приняты Ростехнадзором по причине нарушений требований промышленной безопасности.

Под ограничения, включая остановку до 90 дней, попали следующие шахты:

• им. А.Д. Рубана (СУЭК);

• им. С.М. Кирова (СУЭК);

• Комсомолец (СУЭК);

• Полысаевская (СУЭК);

• Талдинская-Западная-1 (СУЭК);

• Заречная (Сила Сибири);

• Первомайская (Северный Кузбасс);

• Осинниковская (Евраз);

• Чертинская-Коксовая (ММК);

• шахтоуправление Талдинское-Южное (УК Талдинская).

В январе-апреле 2026 г. добыча в регионе снизилась до 62.4 млн т. (-4.2 млн т. или

-6.4% к январю-апрелю 2025 г.), при этом совокупная добыча в стране упала на 5.7% до 141.1 млн т. (-8.5 млн т. к январю-апрелю 2025 г.).

Массовые проверки безопасности на шахтах и угольных разрезах, инициированные Ростехнадзором в 2022 г., после взрыва на шахте Листвяжная (СДС), продолжились в 2023–2026 гг., что приводит к приостановке деятельности ряда шахт и разрезов, а также ограничивает предложение высококалорийного материала и угля PCI на мировом рынке.

Добыча и экспорт угля

В начале текущего года в части регионов ДФО наблюдался спад добычи угля, хотя для дальневосточных предприятий в целом по-прежнему менее выражены текущие проблемы отрасли за счет близости внешних рынков сбыта. Тем не менее экспорт дальневосточного угля на Дальневосточной железной дороге (ДВЖД) по итогам первого квартала 2026 г. сократился на 1,7% и составил 7,2 млн тонн.

Одновременно суммарная погрузка угля по всем направлениям в январе-марте текущего года выросла на 1,5%, до 8,8 млн тонн (на станциях ДВЖД). Из общего объема 5 млн тонн пришлось на уголь с Эльгинского месторождения в Якутии, что на 13,3% больше, чем за аналогичный период годом ранее. Еще 2 млн тонн угля было поставлено с Ургальского месторождения в Хабаровском крае с ростом на 1,6%. Напомним, что за 2025 г. погрузка угля на ДВЖД сократилась на 1,9% относительно 2024 г., составив 35,4 млн тонн.

В Якутии в январе-феврале было добыто 8,2 млн тонн угля, что на 7% меньше результата за аналогичный период 2025 г. Однако на экспорт за два месяца отгружено 5,8 млн тонн якутского угля, что на 1,5 млн тонн больше в годовом сопоставлении. При этом на станциях «РЖД» в Якутии погрузка каменного угля в январе-феврале сократилась. Погрузка на частной Тихоокеанской железной дороге, через которую осуществляется часть экспорта с Эльгинского месторождения, в январе-феврале составила 1,8 млн тонн.

Единственное угледобывающее предприятие в Хабаровском крае, АО «Ургалуголь» («СУЭК») в первом квартале текущего года произвело более 2 млн тонн твердого топлива. Уголь добывается на разрезе «Буреинский», шахте «Северная» и разрезе «Правобережный». Также активы компании включают обогатительную установку ОУ-22 и обогатительную фабрику «Чегдомын». В 2025 г. объем добычи угля компанией «Ургалуголь» составил 11,23 млн тонн.

Тем временем АО «Ургалуголь» вложило (с 2024 г.) более 60 млрд рублей из запланированных 100 млрд рублей в развитие разреза «Правобережный». В 2025 г. на разрезе было добыто 6,6 млн тонн угля, планы на текущий год составляют 8,6 млн тонн. К концу 2028 г. предполагается увеличить добычу до 13,2 млн тонн. К 2030 г. «Ургалуголь» рассчитывает достичь общего объема добычи на Ургальском месторождении в 18 млн тонн.

Между тем порт «Остерра» (АО «Дальтрансуголь», находится под управлением АО «Портовый альянс») в Хабаровском крае (в бухте Мучка) в первом квартале года увеличил перевалку угля на экспорт на 47%, до 5,4 млн тонн. Помимо поставок из Хабаровского края порт принял полувагоны с углем еще из семи регионов (всего 76,3 тыс. полувагонов, что на 22,5 тыс. полувагонов больше, чем за аналогичный период прошлого года).

В Амурской области в первом квартале текущего года объем добычи угля составил только 761,6 тыс. тонн, тогда как за аналогичный период 2025 г. было произведено 1,34 млн тонн (сокращение на 43,16%). На долю бурого угля в первом квартале года пришлось 666,3 тыс. тонн, каменного – 95,3 тыс. тонн. Основную часть объема (565,2 тыс. тонн) произвело АО «Амурский уголь» на Ерковецком разрезе (бурый уголь), за первый квартал прошлого года добывшее чуть меньше - 555 тыс. тонн. ООО «Огоджинская угольная компания» (группа «Эльга») выпустило 95,3 тыс. тонн каменного угля, что значительно меньше в сравнении с аналогичным периодом 2025 г. (тогда было получено 445,9 тыс. тонн). Каменный уголь данного месторождения направляется на экспорт (снижение может быть связано с логистическими ограничениями на железной дороге, в то время как другой проект «Эльги», Эльгинское месторождение в Якутии, располагает собственными логистическими мощностями в виде Тихоокеанской железной дороги и развивается успешно).

В то же время рост угледобычи фиксируется в Бурятии. В 2025 г. в республике было добыто 11,9 млн тонн угля, что на 11,1% превысило результат за 2024 г. Основным угледобывающим предприятием региона является АО «Разрез Тугнуйский» («СУЭК»), производящее каменный уголь. Бурый уголь добывают ООО «Угольный разрез» («Интер РАО ЕЭС»), ООО «Бурятская горнорудная компания» и ООО «Восточно-Сибирская горная компания».

Стоит отметить, что правительство РФ в марте продлило действие отдельных мер поддержки организаций угольной отрасли в условиях сохраняющейся сложной рыночной конъюнктуры. Решение предполагает продление действия отсрочки по налогу на добычу полезных ископаемых и страховым взносам – сроки их уплаты для организаций угольной отрасли продлены до 30 апреля 2026 г. включительно. Погасить задолженность возможно равными частями ежемесячно с мая до конца ноября 2026 г. Также до 30 апреля к угольным компаниям не применяются взыскания по налоговым задолженностям и задолженностям по страховым взносам, но при условии, что против организаций-должников не возбуждена процедура банкротства. В 2025 г. сальдированный убыток угледобывающих предприятий РФ, по данным Росстата, составил 408 млрд рублей, в 3,6 раза превысив показатель 2024 г. В текущем году Минэнерго ожидает роста сальдированного убытка до 576 млрд рублей.

Что касается крупных угледобывающих предприятий, работающих на Дальнем Востоке, то снижение показателей наблюдается у холдинга «Мечел». В 2025 г. «Мечел» сократил добычу угля в целом на своих активах на 33%, до 7,3 млн тонн. В том числе в Якутии входящее в «Мечел» АО ХК «Якутуголь» в прошлом году снизило производство на 35,6%, до 2,9 млн тонн. При этом чистый долг компании «Мечел» в 2025 г. достиг максимальных с 2020 г. значений – 279,3 млрд рублей, увеличившись на 8% относительно 2024 г. Выручка за 2025 г. сократилась на 26%, до 287 млрд рублей, а убыток увеличился более чем в два раза, до 78,55 млрд рублей.

Тем временем добыча угля в России в целом в 2025 г. сократилась на 0,2% относительно 2024 г., до 429 млн тонн. В первом квартале текущего года снижение угледобычи в РФ составило 6,1% в годовом сопоставлении, до 105 млн тонн.

Добыча и переработка газа, экспорт нефти

Добыча газа (природного и попутного нефтяного) в Дальневосточном ФО в минувшем году сократилась на 7,6% относительно 2024 г., составив 53,1 млрд куб. м. В целом по стране суммарная добыча газа за 2025 г. снизилась более медленными темпами - на 3,3% (до 662,7 млрд куб. м). При этом по итогам года в ДФО зафиксирован рост производства СПГ – на 1,2% относительно 2024 г., до 10,3 млн тонн (по РФ снижение за год составило 3,6% - до 32,9 млн тонн). Главным производителем является завод СПГ в рамках проекта «Сахалин-2», увеличивший производство относительно 2024 г. на 1%.

Тем временем в Приморском крае оказались сорванными некрупные проекты по производству СПГ и перевалке СУГ. В марте Арбитражный суд Приморского края принял решение лишить статуса резидента СПВ владивостокскую компанию ООО «Приморский газ» (находится в процессе банкротства) за срыв проекта строительства мини-завода по производству СПГ в Уссурийске. Инвестор не освоил заявленную сумму вложений в объеме 449,6 млн рублей. Соглашение с КРДВ компания заключила в 2019 г., проект предполагалось реализовать в 2020-22 гг. В досудебном порядке нарушения (отсутствие работ и вложений) инвестором устранены не были, после чего КРДВ обратилась с иском в суд. Напомним, что в Приморском крае (Надеждинский район) уже действуют малотоннажные производства СПГ ООО «Аврора СПГ» мощностью 16 тыс. тонн и ООО «Газпром гелий сервис» (около 3,36 тыс. тонн в год).

Также КРДВ подала в феврале иск в Арбитражный суд Приморского края о расторжении соглашения с резидентом СПВ ООО «Квазар-Н», которое намеревалось построить предприятие по перевалке сжиженного углеродного газа в Приморском крае в 2020-22 гг. Общая сумма заявленных инвестиций составляла 333 млн рублей. Проект предусматривал создание терминала по перевалке СУГ, включающего железнодорожный тупик с эстакадой, административно-бытовой корпус и базу для хранения газа на 40 тыс. куб. м. Резидент СПВ не осуществил инвестиции, предусмотренные соглашением, а также не предоставлял отчетность.

Тем временем в условиях геополитической напряженности во второй половине марта (16-22 марта) был зафиксирован рост стоимости российской нефти сорта ESPO в порту Козьмино (FOB) Приморского края на 5,8%, до 101 доллара за баррель. Дисконт на нефть ESPO к сорту Dubai сократился почти на 1 доллар, до 6,1 доллара за баррель. Сорт ESPO экспортируется по трубопроводной системе «Восточная Сибирь – Тихий океан» (ВСТО) в Китай и через порт Козьмино. С 13 по 19 апреля объемы отгрузки из порта Козьмино выросли к предыдущей неделе на 11,1%, до 143 тыс. тонн сутки. Нефть сорта ESPO относится к премиальному классу, в связи с чем цена на нее выше, чем на другие российские сорта (а дисконты в кризисные периоды – ниже). При этом ESPO – ключевой экспортный сорт на Дальнем Востоке.

Преимущество Козьмино в условиях периодических сбоев работы западных портовых терминалов России и проблем с поставками ближневосточной нефти на азиатские рынки заключается в его удаленности, обеспечивающей бесперебойность поставок. В первом квартале года доля ESPO составляет около 35% от объема российских экспортных поставок. Ключевым покупателем остается Китай (71%), партии этой нефти также поступают на Филиппины (более 28%) и в небольших объемах в Индию (в частности, поставки осуществились в марте на фоне получения временного разрешения США ). При этом объемы поставок ограничены мощностями нефтепровода ВСТО (80 млн тонн в год) и порта Козьмино, проектная мощность которого изначально составляла 30 млн тонн в год, а фактические отгрузки на данный момент превышают 45 млн тонн.

В сфере газопереработки в марте на Амурском газохимическом комплексе (АГХК, 60% принадлежит компании «СИБУР», 40% - китайской Sinopec) в Амурской области было завершено комплексное опробование установки по производству сжатого воздуха и азота (УПСВА). Суммарная производительность комплекса превышает 30 тыс. куб. м в час сжатого воздуха и 44 тыс. куб. м в час азота (что полностью соответствует потребностям предприятия). Установка будет снабжать азотом технологические процессы и производить осушенный сжатый воздух, необходимый для бесперебойной работы систем автоматики. В состав УПСВА входит криогенный резервуар объемом 1,2 тыс. куб. м, позволяющий хранить до 960 тонн жидкого азота. Напомним, что мощность АГХК должна составить 2,7 млн тонн полиэтилена и полипропилена в год. На конец 2025 г. готовность объекта составляла 92%. Получение первых партий полиэтилена намечено на третий квартал 2026 г., а полипропилена – на 2027 г.

Между тем в апреле стало известно, что правительство РФ намерено ввести разрешительный порядок вывоза гелия за пределы Евразийского экономического союза до конца 2027 г. Ограничения на экспорт, со ссылкой на приоритетность внутреннего рынка, вводятся на фоне дефицита гелия на мировом рынке и роста цен из-за перебоев в поставках с Ближнего Востока в связи с вооруженным конфликтом. Так, катарская компания QatarEnergy в марте остановила производство СПГ и сопутствующих продуктов на заводе в Рас-Лаффане. При этом Катар занимает второе место по производству гелия после США – в 2025 г. на эту страну пришлось 63 млн куб. м (около 33% мирового производства).

Россия по объему выпуска гелия занимает третье место в мире – в 2025 г. выпуск составил 18 млн куб. м (9,5% мирового рынка), увеличившись относительно 2024 г. (когда было произведено 13,14 млн куб. м). Ежемесячный дефицит гелия на мировом рынке из-за остановки ближневосточных поставок оценивается примерно в 5,2 млн куб. м (гелий используется для производства полупроводников, медицинского оборудования и ракетной техники). При этом проектные российские мощности по гелию выше текущих объемов производства, но вряд ли российские компании смогут теперь нарастить экспорт. В частности, проектная мощность строящегося Амурского ГПЗ составляет до 60 млн куб. м гелия. Завод «Иркутской нефтяной компании» на Ярактинском месторождении в Иркутской области рассчитан на производство 7 млн куб. м в год. В минувшем году наблюдалось увеличение среднемесячного объема поставок российского гелия в КНР – на 60% год к году, до 1 млн куб. м, а в декабре поставки выросли до 2 млн куб. м.

Подробную информацию и аналитику по этой и другим актуальным темам можно найти в еженедельном бюллетене EastRussia.